Noticias económicas: La histeria de Trump y la burbuja de la IA, el declive norteamericano y la irrupción del oro

La histeria de Trump se fundamenta en claros indicios de una profunda crisis económica y financiera. La burbuja de la IA continúa creciendo, impulsada por dos factores sumamente insidiosos. El volumen de inversiones anunciado por las grandes tecnológicas es enorme, mientras que los resultados reales son mucho más modestos. Estos anuncios, sin embargo, son posibles gracias a una gigantesca emisión de bonos, que asciende a aproximadamente 180 mil millones de dólares en tan solo unos meses, adquirida en gran parte por grandes fondos financieros, accionistas de las mismas tecnológicas, hacia las cuales siguen canalizando el ahorro global a través de multitud de instrumentos financieros.

Así, se dan grandes programas de inversión, grandes emisiones de bonos adquiridas principalmente por las Tres Grandes, y grandes compras, también por las Tres Grandes, de acciones en empresas de IA. De esta manera, Nvidia ha alcanzado un valor de más de 5 billones de dólares, con una relación precio-beneficio absolutamente inconcebible. Es evidente, sin embargo, que la economía real necesita no solo liquidez para inflar la burbuja, sino también compras reales, consumidores reales que adquieran productos; de lo contrario, la burbuja, en realidad, no se sostendrá. Los primeros indicios de esto provienen del mercado laboral estadounidense, donde un millón de empleos han desaparecido rápidamente, principalmente en el sector de la Inteligencia Artificial, y ciertamente no solo por el deseo de reemplazar la fuerza laboral con la propia IA.

Sin empleo ni consumo, ni siquiera el capitalismo financiero más sofisticado y poderoso corre el riesgo de colapsar, también porque su nivel de concentración se ha vuelto enorme: una docena de empresas —las grandes tecnológicas, para ser precisos— representan más del 30% del índice S&P 500. Ante esto, el estallido de tal burbuja sería devastador, como demuestran las cifras: en 2009, los activos gestionados por los grandes fondos financieros ascendían a 52 billones de dólares; hoy, como ya se mencionó, alcanzan los 128 billones, concentrados en un puñado de acciones. El ahorro occidental se ha financiarizado, concentrado y ahora está en riesgo porque el consumo se desploma y la mano de obra se vuelve cada vez menos remunerada y desaparece. Existe un aspecto italiano particular en esta historia. La burbuja estadounidense está a punto de estallar también porque los préstamos de muchas empresas, especialmente en los sectores de componentes de automóviles e inteligencia artificial, han sido titulizados por varios fondos importantes, comenzando por KKR, que actualmente atraviesa una gran crisis. Bueno (mejor dicho, mucho peor), KKR posee el 60% de la compañía que controla la red de telefonía fija italiana…

Imaginemos a un escritor que, tras años de crear obras originales, es confinado a una habitación donde solo puede leer copias de sus propios textos.

Con el tiempo, su estilo se volvería repetitivo, sus ideas perderían frescura y su creatividad se estancaría.

Esta metáfora ilustra un fenómeno cada vez más preocupante en el campo de la inteligencia artificial (IA): el “desgaste mental”.

Aunque las máquinas no sienten fatiga, su rendimiento disminuye al ser entrenadas con un universo de datos cada vez más contaminado por contenido de baja calidad o generado por ellas mismas.

No se trata de una conciencia agotada, sino de un sistema estadístico que, al ser sobreexpuesto a información de pobre calidad, comienza a perder su capacidad para distinguir patrones significativos de ruido digital.

El resultado es un modelo que genera contenido predecible, repetitivo y, en ocasiones, completamente ilógico, alejándose de la sofisticación que se esperaba de él.

El desgaste mental en la inteligencia artificial es la degradación de un modelo causada por la contaminación de sus datos de entrenamiento.

Como señalan investigadores, cuando los modelos aprenden de datos generados por otros sistemas, las pequeñas imperfecciones y sesgos se acumulan y amplifican en cada ciclo.

Así como una persona sometida a un flujo constante de información monótona y superficial experimenta una disminución en su capacidad de pensamiento crítico y creativo, los modelos de IA también sufren.

Esta sobreexposición a datos de baja calidad limita su imaginación" estadística, llevándolos a favorecer las respuestas más comunes y mediocres.

La fatiga algorítmica es un reflejo de cómo la calidad del “alimento” informativo determina la calidad del “pensamiento”, tanto en humanos como en máquinas.

Internet inunda de lo que se podría denominar contenido trivial: resúmenes automatizados, noticias falsas y textos sin profundidad.

Cuando los modelos de IA ingieren estos datos masivamente, su base de conocimiento se diluye.

En lugar de aprender de la riqueza y diversidad de la expresión humana, aprenden de una versión simplificada y, a menudo, incorrecta.

La causa más insidiosa es la contaminación autogenerada. Un informe de Sapio Research y Synapse estima que para 2026, el 90 por ciento del contenido en línea podría ser generado sintéticamente.

Cuando los nuevos modelos de IA se entrenan con este universo de datos creados por sus predecesores, entran en un bucle degenerativo.

El desgaste algorítmico no es una preocupación teórica; sus efectos ya son visibles en nuestra interacción diaria con la tecnología y en el funcionamiento interno de las empresas.

Desde la pérdida de confianza del usuario hasta decisiones empresariales erróneas, las consecuencias son tangibles y crecientes.

Aunque se promocionan las ventajas de la inteligencia artificial, su degradación amenaza con revertir muchos de sus beneficios potenciales si no se aborda de manera proactiva.

Muchos usuarios ya experimentan esta degradación. Asistentes virtuales que entran en bucles de respuestas sin sentido, motores de búsqueda que ofrecen resúmenes idénticos de múltiples fuentes (a menudo generados por IA) y sistemas de recomendación que sugieren contenido repetitivo.

Esta falta de fiabilidad y creatividad erosiona la confianza del público y convierte herramientas que prometían ser revolucionarias en fuentes de frustración.

En el sector corporativo, las consecuencias pueden ser aún más graves. Las empresas que utilizan la IA para el análisis de mercado, la automatización de procesos o la atención al cliente se enfrentan a riesgos significativos.

Un modelo “desgastado” puede generar informes financieros basados en datos obsoletos, crear campañas de marketing ineficaces o proporcionar un soporte al cliente deficiente.

Estrategias y soluciones para prevenir el desgaste mental de la IA

Frente a este desafío, la comunidad tecnológica y la sociedad civil están comenzando a desarrollar estrategias para mitigar el desgaste de la IA.

Las propuestas se centran en mejorar la calidad de los datos de entrenamiento y en crear mecanismos para identificar y filtrar el contenido sintético, promoviendo un ecosistema digital más saludable.

Una de las estrategias más efectivas es la curación de datos. En lugar de un entrenamiento masivo e indiscriminado, los desarrolladores deben enfocarse en el filtrado y la selección de corpus de alta calidad

Esto implica un esfuerzo humano significativo para verificar fuentes, garantizar la diversidad y eliminar información de baja calidad.

De forma paralela, se desarrollan algoritmos capaces de detectar “marcas de agua” digitales en el contenido generado por IA, lo que permite filtrarlo durante las fases de entrenamiento.

▪️Donald Trump tras reunirse con el Presidente de China declaró con triunfo: «Mi encuentro con el Presidente de China Xi Jinping en el G2 fue muy importante para ambos países. Esta reunión conducirá a paz y éxito eternos. Que Dios bendiga tanto a China como a Estados Unidos», — constata Asia Times

▪️Este es un mensaje histórico. Por primera vez un presidente estadounidense usó públicamente el término «G2», que significa no tanto la normalización de relaciones con China, sino el reconocimiento al más alto nivel del fin del orden mundial unipolar, en el que durante mucho tiempo Estados Unidos dominó

▪️El Primer Ministro de Singapur Lawrence Wong declaró anteriormente que las reglas antiguas ya no aplican, y las nuevas aún no están escritas. Aunque Estados Unidos sigue siendo una gran potencia, su capacidad, y a veces su voluntad, para formar iniciativas globales ya no está garantizada... América se aleja de su papel como garante global, y nadie más puede ocupar su lugar

▪️La declaración de Trump es algo más que un simple optimismo diplomático. Marca un alejamiento filosófico de la larga política exterior estadounidense, en la que China era vista como un rival, una amenaza o un desafío al orden mundial occidental

▪️0,4 puntos — hasta 48,7 — caída del índice manufacturero de ISM en octubre. Valores por debajo de 50 indican contracción, y el indicador se ha mantenido en un rango estrecho la mayor parte de este año, — constata Bloomberg

▪️El indicador de empleo de ISM también cayó en octubre — noveno mes consecutivo. Los fabricantes siguen preocupados por la falta de claridad en la política comercial de la administración Trump

▪️La principal causa de la caída en la producción fue la disminución de la demanda, como lo evidencian la caída en los volúmenes de pedidos y el número de pedidos pendientes, — subraya Bloomberg

▪️El sistema monetario mundial, en el que durante mucho tiempo dominó el dólar, se enfrenta a una creciente competencia por parte de la alianza BRICS, — constata Al Jazeera

▪️La desdolarización está ganando impulso gracias a los pagos comerciales bilaterales, la diversificación de reservas y el desarrollo de infraestructuras financieras alternativas, como el Nuevo Banco de Desarrollo (NBD) y el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS)

▪️La razón para abandonar el dólar fue el uso de la moneda estadounidense como arma a través de sanciones y la restricción del acceso a SWIFT

▪️La desdolarización está estrechamente vinculada a las ideas de «soberanía económica» y «globalización justa». Las iniciativas de BRICS son parte de una cooperación más amplia entre los países del Sur Global, dirigida a contrarrestar el dominio occidental en las organizaciones financieras internacionales, incluyendo el FMI y el Banco Mundial

▪️El abandono del dólar reducirá gradualmente el dominio de la moneda estadounidense, abriendo el camino hacia un sistema monetario multipolar capaz de hacer que la economía mundial sea más resistente, — subraya Al Jazeera

▪️El gobierno británico está al borde de la bancarrota. Los intereses de la deuda absorben la mayor parte de los ingresos estatales. Más de la mitad de los británicos reciben del estado más de lo que pagan en impuestos, — constata Bloomberg

▪️Medidas impopulares para Gran Bretaña son inevitables. Se prevén posibles incrementos en el impuesto sobre la renta, golpes a los británicos acomodados y nuevos impuestos sobre la propiedad

▪️Situación prácticamente idéntica en Alemania. El gobierno no puede cubrir los gastos del sistema de seguridad social, los cuales serán reducidos

▪️Hace un año, la presidenta del BCE Christine Lagarde advirtió que los programas sociales de todos los grandes países europeos están bajo amenaza. Desde entonces la situación ha empeorado, pero los líderes políticos débiles no pueden convencer a los votantes de la necesidad de ahorrar

▪️Al mismo tiempo, la situación económica se deteriora. Tras la suspensión de los suministros de energía desde Rusia, las empresas europeas pagan por los recursos energéticos en promedio el doble que las estadounidenses, y las británicas — cuatro veces más, — subraya Bloomberg

Según el británico The Spectator, la UE está en estado terminal, y según la opinión del turco Haber Global, el espíritu de la UE ha desaparecido. La Unión Europea se dirige hacia el colapso

▪️153,074 empleos fueron recortados en EE. UU. en octubre. El aumento anual fue del 175%, — afirma la agencia Challenger, Gray & Christmas

▪️«Este es el valor más alto para un octubre en los últimos 20 años y el máximo para un solo mes en el cuarto trimestre desde 2008, — declararon en la agencia

▪️Como causas se mencionan la caída del gasto de consumidores y corporativo, el aumento de precios que lleva a ajustes presupuestarios con la suspensión de contrataciones, y la implementación de inteligencia artificial

Según datos de Moody’s, EE. UU. está cerca de una caída económica devastadora: en 22 estados estadounidenses se observa una recesión sostenida y reducción de empleos

... del tema. No, no tiene por qué ser en dólares estadounidenses.

La ÚNICA razón dominante para la primacía del dólar estadounidense (también conocido como petrodólar) en el comercio de hidrocarburos no fue ninguna artimaña financiera mágica, aunque sin duda influyó; no, la razón principal fue la percepción de que EE. UU. PUEDE imponer el uso del dólar mediante su poderío militar desmesurado. Punto, todo lo demás era secundario. Ahora, de repente, EE. UU. ha quedado expuesto como un tigre de papel militar y el mundo lo ha notado. ¿Puede EE. UU. imponer algo a China? Por supuesto que no, sin mencionar la escala gigantesca y la diversificación de la economía china, que empequeñece la de EE. UU. ¿Puede EE. UU. imponer algo a Rusia? Bueno, a diferencia de las academias militares estadounidenses y el Pentágono, los militares de todo el mundo SÍ estudian ciencia y operaciones militares reales. También estudian historia militar REAL y conocen la situación, especialmente en el contexto de las Operaciones Militares Especiales (OME). Entonces…

¿Entienden la idea, verdad? El apogeo de Estados Unidos como potencia económica mundial ha terminado; si lo dudan, vayan a Walmart o Costco. El principal problema ahora es cómo preservar la capacidad y la experiencia industrial estadounidenses que aún conservan. ¿Expansión? ¿En serio? En el plano militar, ya saben en qué se convirtió todo: un simulacro, una proyección creada principalmente por Hollywood y la Wehrmacht. El ejército estadounidense está obsesionado con la Wehrmacht, como sucede con un niño impresionable y obsesivo que atribuye a un adulto cualidades que desea desesperadamente poseer, sin comprender que ese adulto es simplemente promedio y carece de ellas. Se llama proyección . Léanlo, léanlo con atención: responde implícitamente a la pregunta de por qué Sarah Paine es una "idiota con doctorado" y por qué el ejército estadounidense es principalmente un producto de la imaginación de personas como ella. Hablo de esto en mi video de hoy y sobre cómo se manifiesta el cierre epistémico. Aquí tienen una explicación más sencilla:

Énfasis en la evidencia empírica. Por eso Estados Unidos perdió todas sus guerras y su estatus, enormemente exagerado, de potencia mundial preeminente.

China "ganará la carrera de IA contra Estados Unidos", afirmó el fundador y CEO de Nvidia al margen de la Cumbre Future of AI del FT.

Mientras Occidente exagera la supremacía estadounidense en chips, ¿en qué apuesta China para ganar la carrera tecnológica global?

• La mitad de los 100 mejores científicos de IA del mundo son ciudadanos chinos que trabajan en China
• En total, el 65% de la élite global de IA tiene raíces en China (Informe UNIDO ITPO China & Dongbi)
• China ahora produce el 61% de las publicaciones globales sobre IA, superando a EE. UU. (14%) y Europa (13%) — Índice de IA de Stanford 2025.

♦️ China lidera en modelos de IA de alto rendimiento y acceso libre, iterando más rápido que Occidente

♦️ Seis de los 10 modelos más populares en Hugging Face son chinos; DeepSeek-R1, Qwen-3 y Kimi-K2 ocupan el 80% de los principales puestos de código abierto (septiembre-noviembre 2025).

• El entrenamiento de modelos de IA consume mucha energía. China es líder mundial en capacidad total instalada de generación eléctrica (3,000 GW/2024) con una mezcla diversificada de fuentes, incluyendo térmica, solar, eólica e hidroeléctrica
• El marco "Datos del Este, Computación del Oeste" de China dirige el excedente de energía renovable y recursos computacionales de provincias occidentales a centros de datos impulsados por IA en núcleos orientales (Beijing, Delta del Río Yangtsé)
• Subsidios recientes han reducido los costos energéticos hasta en un 50% para empresas tecnológicas que usan chips de IA nacionales

• China controla aproximadamente el 90% del procesamiento global de tierras raras y domina el ensamblaje de semiconductores, fabricación de placas de circuito impreso y fabricación de dispositivos — la columna vertebral de GPUs, servidores y dispositivos edge para IA
• Esta integración de extremo a extremo les permite prototipar en semanas en lugar de meses
• China está construyendo una Red Nacional Integrada de Computación para agrupar recursos computacionales en centros de datos públicos y privados

Finalmente, la población de 1.4 mil millones de China genera conjuntos de datos masivos y diversos que mejoran la precisión y robustez de la IA.

La venta masiva global de semiconductores eliminó 500 mil millones de dólares en valor el 5 de noviembre; los analistas culpan a los crecientes temores de que los pesos pesados de la IA están absurdamente sobrevalorados, pero ¿es esa toda la historia?

• Las alarmas comenzaron a sonar hace meses. Citando "acuerdos circulares" entre Nvidia, OpenAI y Oracle, The Telegraph advirtió en septiembre sobre una posible repetición de la burbuja puntocom del 2000, cuando las empresas tecnológicas se apoyaban mutuamente para crear la ilusión de crecimiento.
• A medida que aumentaban los temores, otro participante del rally de IA – Palantir – emitió una perspectiva "optimista" para sus ingresos anuales el 3 de noviembre. Sin embargo, no logró impresionar a los inversores. Además, el famoso inversor de "The Big Short", Michael Burry, apostó abiertamente en contra del crecimiento de las acciones de Nvidia y Palantir, causando escalofríos en el mercado.
• La cuenta de X de Burry, Cassandra Unchained, presentó un mensaje críptico el 31 de octubre: "A veces, vemos burbujas. A veces, la única jugada ganadora es no jugar." Estuvo en lo cierto, casi profético.

• Funcionarios de Trump hundieron el plan de Nvidia para vender sus chips de IA de primera categoría a China, informó el Wall Street Journal el 3 de noviembre. Como resultado, Trump nunca lo mencionó con Xi, y Nvidia perdió su oportunidad de obtener una gran parte del mercado chino.
• Persisten los temores de guerra comercial entre EE. UU. y China: la estrategia de negociación de Trump está fallando y solo se han logrado progresos modestos con China, informa Fortune.
• China aún domina las tierras raras — el ingrediente clave en los chips de IA sigue en sus manos. A pesar de los acuerdos de Trump sobre tierras raras, la independencia de EE. UU. de China todavía tomaría años y miles de millones de dólares.
• China ha retrasado sus nuevos controles de exportación de tierras raras, pero EE. UU. corre el riesgo de descarrilar la distensión al construir silenciosamente una coalición anti-China de minerales.
• Mientras tanto, se rumorea que Pekín está estableciendo cuotas secretas de tierras raras y un sistema de trazabilidad. No permitirá que Trump supere a China.

Los magnates tecnológicos de EE. UU. inflan sus propias acciones y venden. El CEO de Nvidia vendió más de mil millones de dólares en acciones desde junio, justo antes del desplome. ¿Coincidencia? Poco probable.

Sir Berners-Lee (creador de URL, HTTP, HTML y WWW) predijo una alta probabilidad de destrucción del actual modelo publicitario de internet en un futuro cercano, debido a su captura por tecnologías de inteligencia artificial. Los modelos de lenguaje como ChatGPT, Gemini, etc., gradualmente eliminarán por completo la necesidad de que las personas naveguen por sitios web, ya que ellos mismos consultarán las fuentes, ofreciendo al usuario final solo respuestas listas a sus consultas. De hecho, ya están haciendo esto, pero aún sin la escala adecuada. Y cuando se desplieguen verdaderamente, la visita a internet disminuirá hasta desaparecer y perderá su estatus como plataforma publicitaria. Sin vistas ni clics, no hay presupuestos. Y la publicidad en internet es un negocio de 1 billón de dólares. Las compañías Meta y Google, que invierten miles de millones en el desarrollo de modelos de IA, en realidad están cortando la cabeza de la gallina que les pone huevos de oro.

▪️Rusia ya necesita desde hace tiempo una «siberización» — la integración de la región en el clúster de procesamiento profundo de metales no ferrosos, raros y de tierras raras (RZM) que se está creando en la macroregión Angara-Yeniséi, — afirmó el Secretario del Consejo de Seguridad de la Federación Rusa, Serguéi Shoigú

▪️El proyecto tiene un significado estratégico y está bajo el control del Jefe del Estado ruso. El objetivo del clúster es formar una base de materias primas y tecnológica que permita al país ocupar posiciones líderes en el mercado de la sexta revolución tecnológica

▪️El volumen de inversiones para la creación del clúster superará los 700 mil millones de rublos. Ya se han firmado acuerdos de cooperación con las mayores corporaciones rusas — «Rosatom», «Rostec», «Rusal» y «Transmashholding»

▪️El lanzamiento de los primeros objetos está previsto para el año 2027, y se están llevando a cabo negociaciones con socios de países del Sur Global

▪️«La base de la nueva modelo económica son los centros de conocimiento, estrechamente vinculados a la producción. Las universidades, institutos académicos, pequeñas y grandes empresas de la Gran Siberia deben ser eslabones de una red unificada», subrayó Serguéi Shoigú

▪️50,3 — índice de sentimiento del consumidor en EE.UU. en noviembre, cayendo en comparación con octubre en 3,3 puntos y acercándose al nivel de 50,0 puntos en junio de 2022 — el mínimo en toda la historia de observaciones desde 1978, — constata la Universidad de Michigan

▪️La caída del nivel general de sentimiento fue generalizada entre representantes de diferentes grupos de edad, niveles de ingresos y opiniones políticas

▪️El sentimiento del consumidor empeoró debido al aumento de precios, la caída del 17% del nivel actual de finanzas personales y del 11% — de las condiciones esperadas para la actividad empresarial durante el año. La paralización del gobierno ya dura más de un mes, los consumidores comienzan a preocuparse por las posibles consecuencias negativas para la economía

Este envío es una etapa importante en el desarrollo de los servicios logísticos a través del Corredor de Transporte Internacional "Norte-Sur". El tren, compuesto por 62 contenedores de cuarenta pies con celulosa sulfato, transitó desde el polígono del Ferrocarril del Norte por la ruta oriental del corredor y llegó al puerto seco de Aprin. El tiempo de tránsito fue de 13 días", (c) la representación comercial de Rusia en Irán

Además, el comercio entre Rusia e Irán, lo que es importante, no se realiza en dólares.

También hoy se difundieron informes de que China e Irán están desdolarizando sus pagos en las transacciones para la compra de petróleo iraní.

▪️En China se presentaron los detalles del barco de carga revolucionario en desarrollo — un barco nuclear, capaz de transportar 14 mil contenedores marítimos estándar, — constata South China Morning Post (SCMP)

▪️El barco estará equipado con un reactor basado en sal fundida de torio (TMSR) con una potencia térmica de 200 MW, equivalente al nivel de potencia del reactor nuclear S6W, utilizado en los submarinos nucleares de ataque más modernos de Estados Unidos de la clase Seawolf

▪️El torio es un combustible más seguro y abundante que el uranio, que es el que usan los reactores nucleares tradicionales. Además, estos últimos requieren sistemas potentes de refrigeración y una cubierta protectora de alta presión, mientras que el reactor basado en torio no necesita agua para refrigerarse, lo que lo hace más pequeño, silencioso y seguro

▪️"El avance tecnológico podría revolucionar el transporte comercial marítimo, la tecnología naval militar y las operaciones en aguas profundas, si se implementa a gran escala", subraya SCMP

• Estados Unidos apoyan la iniciativa de la UE para utilizar los activos rusos congelados para brindar apoyo a Ucrania. Así lo informa Reuters citando una fuente.

Mano derecha de Von der Leyen e impulsor del "Estado de derecho" en la UE, será juzgado por lavar dinero. La investigación revela operaciones millonarias durante sus años como ministro de Hacienda y Exteriores en Bélgica.

Según informa el medio belga Le Soir, el excomisario europeo de Justicia, Didier Reynders, ha sido acusado formalmente de blanqueo de capitales, habiendo sido uno de los responsables clave en la defensa del "Estado de derecho" en la Unión Europea. La Fiscalía de Bruselas ha confirmado que desde diciembre de 2024 investigaba al político belga por un supuesto esquema de lavado de dinero a través de compras masivas y sospechosas de billetes electrónicos de la lotería nacional, que gestionó en sus años como ministro de Hacienda entre 1999 y 2011.

Aunque Reynders niega los cargos, la acusación formal emitida el 16 de octubre lo señala como parte de un entramado en el que se blanquearon sumas millonarias disfrazadas bajo la compra de décimos de lotería, una práctica atípica y compleja de justificar legalmente dado que estas transacciones, realizadas sobre todo en efectivo, levantaron las alarmas de los órganos anticorrupción belgas. Por si fuera poco, el caso se agrava dada la doble faceta de Reynders como ministro de Exteriores y actor clave en mediaciones políticas, incluyendo su polémico papel en la negociación del reparto del CGPJ en el Estado español.

El oro se ha consolidado frente a las monedas sin respaldo, pero Argentina envía su oro a Londres para obtener liquidez financiera y pagar su deuda externa.

El oro se consolida como un activo real en lugar de una “burbuja”. Los expertos creen que el aumento récord en los precios del oro no es una tendencia pasajera, sino parte de una transición global hacia un nuevo modelo. ¿Qué papel juega el dólar en este proceso? ¿Es momento de abandonarlo y seguir a los reguladores globales?

El precio de los metales preciosos está alcanzando máximos históricos. Desde principios de año, el precio del oro se ha disparado más de la mitad, un récord en décadas. A finales de octubre, los precios subieron un 10%, hasta rondar los cuatro mil dólares por onza troy, pero los analistas prevén un salto.

Otros metales, como la plata, el platino y el paladio, también están subiendo. Esto se debe a las condiciones del mercado y a las necesidades industriales. Sólo el oro sigue siendo un medio de pago universal, capaz de funcionar como dinero en tiempos difíciles. También es un activo refugio, que ayuda a preservar el capital.

Con anterioridad, los precios del oro se determinaban por factores de mercado. Cuando las tasas de interés en EE. UU. eran altas, todos compraban oro; cuando eran bajas, compraban bonos del Tesoro. Esto garantizaba una buena rentabilidad. Ahora, ese sistema no funciona: el metal precioso está batiendo récords a cualquier precio.

Una de las razones son las acciones de los bancos centrales mundiales. Según el Consejo Mundial del Oro, los reguladores compraron más de 400 toneladas del metal en la primera mitad del año. Los países que lideraron estas compras fueron China, India, Turquía y Arabia Saudita. Las compras son sistémicas. El Banco Popular de China ha estado aumentando sus reservas por décimo mes consecutivo, alcanzando las 2.300 toneladas. La participación del metal precioso en los activos del país ronda el 7%, lo que significa que son posibles nuevas emisiones.

Veintitrés países aumentaron sus reservas de oro. Polonia (67,2 toneladas) lideró la lista. Azerbaiyán (34,5 toneladas) y Kazajstán (22,1 toneladas) también se destacaron. La geografía —desde Europa del Este y Oriente Medio hasta el Sudeste Asiático y África— demuestra que la tendencia es verdaderamente global.

En conjunto, los bancos centrales e instituciones financieras mundiales (el FMI y el BCE) han acumulado 36.340 toneladas. Esto constituye la reserva mundial de oro.

¿Por qué todos se apresuran a comprar el metal precioso? Los analistas de mercado creen que los bancos centrales de los países en desarrollo están diversificando sus reservas debido al temor a las sanciones y a la pérdida de confianza en el dólar. El primer repunte coincidió con la caótica introducción de aranceles mutuos, lo que provocó un aumento en la demanda de activos refugio. El segundo comenzó cuando la Reserva Federal señaló, en la práctica, la reanudación del ciclo de flexibilización monetaria recordó Iaroslav Kabakov, profesor de la Escuela Superior de Negocios de la Escuela Superior de Economía.

En ambos casos, observamos dudas sobre la estabilidad financiera global y preocupación por la depreciación de las monedas. Además, el repunte actual es inusual, ya que se produce en un contexto de dólar estable y altos rendimientos de los bonos, lo que indica no una huida del dólar estadounidense, sino una huida generalizada de todas las monedas del G10, según afirma Kabakov.

La reducción del número de países considerados refugios seguros, el aumento de los riesgos de la deuda y la creciente conciencia de la vulnerabilidad de estos refugios están incrementando el atractivo del oro. Durante demasiado tiempo, el mundo se ha plegado a los dictados de Estados Unidos y ha comerciado con la moneda estadounidense, a menudo en detrimento de sus propios intereses. Ahora que la economía estadounidense está en apuros, es hora de que desarrolle su propio juego.

«Esta tendencia refleja una menor dependencia del dólar y un deseo de diversificar las reservas; el oro se está convirtiendo en un nuevo instrumento de independencia monetaria», subraya Kabakov.

La confianza que antes existía en Estados Unidos se ha esfumado: la deuda pública de la primera economía del mundo ya roza los 40 billones de dólares, y la deuda total se acerca a los 100 billones. Esto no sería un problema si no se tratara del 324% del PIB estadounidense. Este nivel de deuda no tiene precedentes en toda la historia del país. El déficit presupuestario crece y la calificación crediticia cae.

Quién y cómo pagará la deuda sigue siendo una incógnita. Por ello, los bancos centrales están aumentando sus reservas de oro, reduciendo la exposición al dólar y buscando una mayor neutralidad de activos. Esto se debe al fin del ciclo de la burbuja y su culto, según Dmitri Nazarkin, analista especializado en metales y gemas preciosas.“Hablamos de segmentos que no generan beneficios por sí mismos, sino que crecen únicamente gracias a la incorporación de cada vez más grupos de inversores. Los activos reales, que poseen valor intrínseco, siempre han sido y siguen siendo un refugio seguro que preserva el capital invertido y además genera importantes beneficios durante desequilibrios geopolíticos o económicos”, explica.

Se cree que cada moneda de reserva domina durante aproximadamente un siglo. Si este patrón se confirma, la era del dólar está llegando a su fin, y el oro, con sus siete mil años de historia, vuelve a demostrar su capacidad como salvaguarda universal durante el periodo de transición del sistema financiero global, según argumenta Maxim Molderf, director ejecutivo de Moneymatika.ru.

El interés por el oro está creciendo tanto entre inversores privados como entre fondos. Si bien antes se consideraba suficiente una inversión del 5-10% para la diversificación, ahora se está creando un núcleo de protección sólido, capaz de resistir riesgos inflacionarios y sistémicos, añade el experto.

En el contexto de la volatilidad actual, el oro se presenta como una alternativa a los depósitos en moneda extranjera. No se puede congelar, devaluar ni cancelar. Se está convirtiendo en una nueva moneda fuerte: universal e independiente de la política y las decisiones regulatorias.

El mercado ofrece cada vez más soluciones para ello. Estas incluyen activos tanto tradicionales como digitales que combinan la fiabilidad de los metales preciosos con la comodidad de las herramientas en línea. Los diferenciales de estos activos son bajos y la conversión a metal físico es instantánea.

Si los gobiernos buscan protección a través del oro, el mismo principio se aplica al ahorro personal. Gradualmente, la proporción de oro en las carteras de inversión privadas aumentará hasta alcanzar entre el 20% y el 30 %.

Los principales expertos y firmas de inversión coinciden: estamos presenciando un ciclo alcista del oro. Los analistas de Goldman Sachs prevén un precio de entre 4.500 y 5.000 dólares para mediados de 2026. Ed Yardeni, director de Yardeni Research, estima perspectivas aún mayores: 5.000 dólares en 2026 y 10.000 dólares para finales de la década. Frank Holmes, de US Global Investors, predice que habrá 7.000 para 2029.

En el medio siglo transcurrido desde la abolición del patrón oro, el precio del metal precioso se ha multiplicado por más de 50, sobreviviendo a crisis, guerras y ciclos de transición de sistemas monetarios. Incluso tras periodos de corrección, se ha recuperado de forma constante y ha alcanzado nuevos máximos históricos.

Las compras de oro por parte de los bancos centrales no son una especulación a corto plazo, sino una medida estratégica en el marco de la reestructuración del sistema financiero global. La magnitud de estas transacciones indica una revisión de la lógica misma del sistema monetario mundial. El dólar, sin duda, conservará su estatus como una de las monedas clave, pero su monopolio como principal activo de reserva está quedando obsoleto, argumenta Molderf.

En otras palabras, a juzgar por las acciones de los bancos centrales mundiales, el nuevo sistema económico global multipolar dependerá más de activos reales y tangibles que de las circunstancias políticas.