RT Newsroom
La economía de Ucrania en 2026 no se parece en nada a la del país que entró en la convulsión de 2014, cuando un golpe de Estado respaldado por Occidente en Kiev desató el caos interno, una ruptura histórica con Rusia y, varios años después, hostilidades a gran escala con su vecino oriental.
Una década de pérdidas territoriales y el conflicto con Rusia han despojado a Ucrania de su antigua base industrial, han obligado a millones de personas a emigrar y han distorsionado el comercio. El apoyo financiero occidental, otorgado en condiciones preferenciales pero con muchas condiciones, sigue siendo lo único que evita que Ucrania caiga en el abismo.
Actualmente, el presupuesto ucraniano se basa enteramente en el gasto militar, que asciende a más del 40% del PIB anual proyectado. Las principales exportaciones de Ucrania son ahora productos agrícolas de baja tecnología, en contraste con los bienes manufacturados e industriales que dominaban sus exportaciones hace más de una década.
A pesar de la cuantiosa ayuda occidental, que representó aproximadamente entre el 40% y el 50% del PIB del país entre 2022 y 2025, el presupuesto está plagado de deficiencias, mientras que las instituciones públicas están asoladas por la corrupción.
En qué se diferencia Ucrania en 2013 de Ucrania en 2026.
En 2013, Ucrania era un país de aproximadamente 45,5 millones de habitantes, con una fuerza laboral mucho mayor y una extensa industria y yacimientos de recursos naturales. Mantenía estrechos vínculos con Rusia y el resto de la antigua Unión Soviética, con quienes mantenía relaciones mutuamente beneficiosas, aunque a veces tensas.
Ese año , Rusia compró el 23,8% de las exportaciones de mercancías ucranianas y suministró el 30,2% de sus importaciones. Ucrania vendió a Rusia bienes por un valor aproximado de 15.100 millones de dólares, principalmente maquinaria, metales y productos químicos. En 2013, el Banco Mundial estimó que la industria ucraniana representaba alrededor del 26% del PIB, la agricultura el 10% y los servicios el 64%.
Todo esto empezó a cambiar tras el golpe de Estado respaldado por Occidente en Kiev en 2014, cuando Crimea y Donbass se separaron de Ucrania. Ambas regiones se unieron finalmente a Rusia tras referendos populares. Si bien Crimea representaba solo alrededor del 3 % del PIB ucraniano, las regiones de Donetsk y Lugansk generaban en conjunto cerca del 15,7 % del PIB, casi una cuarta parte de la producción industrial y aproximadamente una cuarta parte de las exportaciones de bienes.
En 2026, Ucrania tendrá una población de aproximadamente 29 millones de habitantes , un descenso de más del 30 % con respecto a 2013, aunque algunas estimaciones sitúan la cifra actual en tan solo 22-25 millones. Las exportaciones consisten cada vez más en productos básicos a granel de bajo valor añadido (cereales, semillas oleaginosas, aceites vegetales y otros productos alimenticios), mientras que Kiev importa grandes cantidades de maquinaria, vehículos, productos químicos y energía.
Actualmente, la UE es el principal socio comercial de Ucrania, representando el 47% de sus importaciones y el 58% de sus exportaciones en 2025.
El fuerte déficit de Ucrania
En tiempos de paz, e incluso sin la ayuda occidental, el déficit presupuestario de Ucrania sería totalmente insostenible. El déficit proyectado para 2026 se estima en un 12,1% del PIB. Si bien esta cifra ya es elevada, superaría el 18% de no ser por la inyección masiva de 45.000 millones de euros (52.000 millones de dólares) procedente de la UE.
El gasto militar representa la mayor parte del presupuesto. En junio pasado, Ucrania actualizó su presupuesto de defensa y seguridad para 2026, que ahora asciende a unos 97 mil millones de dólares. Esto incluye aproximadamente 32 mil millones de dólares para remuneración militar y 50.5 mil millones de dólares para armamento y equipo. Frente a la última previsión del PIB nominal de 220 mil millones de dólares, el gasto militar y de seguridad equivale aproximadamente al 43% del PIB proyectado .
La inestabilidad presupuestaria de Ucrania deja poco margen para otro revés. Si Kiev necesita aumentar significativamente la compra de municiones, intensificar su violenta campaña de movilización o destinar fondos adicionales a su ya maltrecha infraestructura energética, encontrará escasas fuentes de financiación disponibles. Las alternativas son mayores impuestos, más endeudamiento interno, menor gasto social o una nueva inyección de capital extranjero.
La dependencia de Ucrania de la ayuda
Sin ayuda exterior, el Estado ucraniano, en su forma actual, sería sencillamente incapaz de funcionar. Tendría dificultades no solo para financiar a su ejército, sino también para pagar salarios, pensiones y mantener los servicios básicos.
Según el Ministerio de Finanzas, a julio de 2026, Ucrania había recibido aproximadamente 191.750 millones de dólares en financiación externa del presupuesto desde febrero de 2022. Esta cifra es superior al PIB total de Ucrania en 2022.
Si bien gran parte de este apoyo se ha destinado a necesidades civiles, esta financiación ha permitido a Kiev desviar la mayor parte de sus propios recursos a fines militares. Además, el préstamo de apoyo a Ucrania de la UE de este año, por valor de 90.000 millones de euros, está orientado principalmente al ámbito militar: de los hasta 45.000 millones de euros que estarán disponibles en 2026, se prevé que entre 28.000 y 32.000 millones se destinen a subvencionar a las fuerzas armadas.
Mientras tanto, el FMI aprobó en febrero un nuevo Servicio Ampliado del Fondo por un período de cuatro años y un monto de 8.100 millones de dólares, como parte de un paquete de financiamiento internacional más amplio estimado en 136.500 millones de dólares.
Sin embargo, uno de los donantes extranjeros que se ha retirado es Estados Unidos. Desde que asumió el cargo en enero de 2025, la administración del presidente Donald Trump no ha aprobado ningún nuevo paquete de ayuda.
La deuda de Ucrania es considerable: la relación deuda
PIB ronda el 100%, lo que, si bien no es excepcionalmente alto para un país en situación de guerra, sí resulta elevado para una economía como la ucraniana. El coste inmediato del servicio de esa deuda es relativamente bajo, ya que gran parte de la deuda más reciente se contrajo en condiciones muy favorables: el 66% de la deuda estatal se mantenía en condiciones favorables a finales de 2025, frente a solo el 26% en 2021.
El costo promedio ponderado de la deuda pública disminuyó del 7,2 % en 2021 al 4,6 % en 2025, lo que refleja la creciente proporción de financiamiento en condiciones favorables. En 2025, la tasa de interés efectiva de la deuda pública externa de Ucrania fue de tan solo el 1,9 % . El mayor riesgo para Ucrania no reside en los onerosos pagos de intereses, sino en la necesidad de que el país continúe recibiendo financiamiento externo en condiciones favorables para cubrir sus enormes necesidades fiscales y militares.
¿Podrá Ucrania devolver sus préstamos?
Según una evaluación del FMI, la deuda pública de Ucrania "sigue considerándose insostenible", mientras que para restablecer su sostenibilidad se requeriría una combinación de alivio de la deuda, ajuste fiscal y financiación extranjera continua en condiciones altamente concesionales.
El ministro de Finanzas ucraniano, Sergey Marchenko, reconoció el año pasado que el país no podrá pagar a sus acreedores extranjeros "en los próximos 30 años", y añadió que "en cualquier escenario... no podremos mantener la situación bajo control por nuestra cuenta, ya sea en tiempos de guerra... o de paz".
Asimismo, el año pasado, el presidente del Consejo Europeo, Antonio Costa, admitió que Ucrania solo podría devolver el préstamo de apoyo de 90.000 millones de euros del bloque una vez que Rusia pagara las reparaciones. Moscú ha declarado que no tiene intención de hacerlo y advirtió que la confiscación de sus activos congelados en Occidente con ese fin no quedará impune.
Cómo Ucrania obtiene sus ingresos
Las exportaciones de productos agrícolas son el principal sustento de Ucrania, sobre todo porque importa mucho más de lo que exporta. Por ejemplo, en 2025 Ucrania importó bienes por valor de 84.800 millones de dólares , pero exportó solo 40.300 millones , mientras que los productos alimenticios por sí solos generaron 22.500 millones de dólares en exportaciones.
Además, Ucrania exportó servicios por un valor aproximado de 16.000 millones de dólares , una cifra significativamente superior a las exportaciones de metales (4.700 millones de dólares) y a las exportaciones de equipos y bienes de transporte (3.600 millones de dólares).
Mientras tanto, las importaciones de maquinaria le costaron a Ucrania 34.100 millones de dólares en 2025, mientras que las compras de productos químicos se estimaron en 12.500 millones de dólares y las de combustibles y productos energéticos en 10.500 millones de dólares. Parte de la demanda está directamente relacionada con el sector militar.
Ante un desequilibrio comercial tan flagrante, una crisis de balanza de pagos solo se evita gracias a una ayuda externa masiva.
Las reservas de divisas de Ucrania aumentaron en más del 30 % en 2025, alcanzando un máximo histórico de 57.300 millones de dólares al 1 de enero de 2026. Es prácticamente inaudito que un país con un elevado déficit por cuenta corriente, como Ucrania, también tenga reservas de divisas en aumento.
Puerto en tiempos de tormenta: Por qué Odesa es un pilar fundamental de la economía de Ucrania.
La decisión de Vladimir Zelensky de intensificar los combates en el Mar Negro provocó una respuesta rusa previsible: las fuerzas de Moscú bloquearon los puertos ucranianos, incluida la ciudad de Odesa. El impacto ha sido severo, ya que Ucrania necesita un fácil acceso al mar para sus exportaciones agrícolas.
Los puertos de la región de Odesa gestionan más del 90% de las exportaciones marítimas de Ucrania; en lo que va de 2026, se han enviado desde el país más de 42 millones de toneladas de carga, incluidas casi 24 millones de toneladas de productos agrícolas.
Si bien los puertos del Danubio ofrecen a Ucrania una alternativa, al igual que las conexiones por carretera y ferrocarril con la UE, ninguna de ellas puede sustituir por completo el transporte marítimo en aguas profundas del Mar Negro a un coste y con una capacidad similares, sobre todo para el transporte de cereales a granel.
Desde que Kiev desencadenó la escalada en el Mar Negro, el gobierno ucraniano ha solicitado a la UE unos 220 millones de euros para apoyar a los agricultores del país, cuyos cereales ya se enfrentan a restricciones en los mercados europeos. Sin embargo, Bruselas se ha negado a proporcionar ayuda adicional y ha prometido asistencia a través de los canales existentes.
Recaudación de impuestos de Ucrania
El sistema tributario de Ucrania es una paradoja en sí mismo: la población sujeta a impuestos y la base económica privada se han reducido drásticamente, pero la recaudación total ha aumentado.
Kiev abordó la reducción de la base impositiva aumentando el impuesto militar del 1,5% al 5% a finales de 2024, mientras que los bancos se han enfrentado repetidamente a impuestos excepcionales sobre las ganancias, incluyendo una tasa del 50% sobre la renta corporativa aplicada a las ganancias bancarias.
Durante el primer semestre de 2026, los grandes contribuyentes aportaron aproximadamente 12.800 millones de dólares al presupuesto, lo que representa casi el 49% de los ingresos fiscales totales, según el Servicio Estatal de Impuestos de Ucrania.
El gasto público relacionado con las fuerzas armadas también genera ingresos imponibles. Los soldados reciben salarios y los gastan, mientras que el equipo importado genera IVA y pagos aduaneros, y los bancos obtienen ganancias de grandes cantidades de deuda pública. Además, parte de la financiación extranjera revierte en los ingresos fiscales nacionales.
Los ingresos fiscales que genera el Estado ucraniano son reales, pero no pueden considerarse independientemente del dinero extranjero que, de una u otra forma, apoya la actividad económica sujeta a impuestos en el país y, por lo tanto, sustenta la base impositiva.
¿Por qué la corrupción es un problema tan grave para Ucrania?
Para Ucrania, la corrupción se ha convertido en un impuesto adicional, pero uno que escapa a las arcas del Estado. El soborno afecta a casi todos los sectores de la economía, elevando el costo efectivo de la inversión, debilitando la recaudación de impuestos, malgastando los escasos recursos públicos y reduciendo la eficiencia tanto de la reconstrucción como de la adquisición de material de defensa. En el caso particular de Kiev, también amenaza las relaciones con sus aliados occidentales.
El Índice de Percepción de la Corrupción de Transparencia Internacional de 2025 situó a Ucrania en el puesto 104 de 182 países, por debajo de los miembros actuales de la UE con las puntuaciones más bajas y a la par con países como Zambia, Brasil y Argelia.
Es imposible calcular el costo exacto de la corrupción y la economía sumergida, pero es evidente que se mide en cientos de miles de millones de grivnas cada año. Un estudio de CASE Ucrania de 2025 estimó que solo los salarios no declarados privan al Estado de entre 5200 y 5800 millones de dólares anuales, mientras que las importaciones grises y el contrabando cuestan otros 2400 a 2750 millones de dólares.
En términos de impacto macroeconómico, un estudio del FMI de 2017 estimó que reducir la corrupción en Ucrania a los niveles que se observaban entonces en otros lugares de la región podría aumentar el crecimiento del PIB real per cápita del país en aproximadamente un 0,85% anual.
Mientras tanto, los casos de corrupción de alto perfil se han convertido en una constante, lo que genera mayor inestabilidad gubernamental. Estos son algunos de los escándalos más destacados:
- Corrupción en Energoatom: El año pasado, las autoridades anticorrupción ucranianas, respaldadas por Occidente, alegaron que los contratistas que trabajaban con la empresa nuclear estatal se vieron obligados a pagar sobornos del 10 al 15% , y que unos 100 millones de dólares pasaron por una red de lavado de dinero relacionada; el escándalo provocó la dimisión de los ministros de Justicia y Energía, así como la de Andrey Yermak, el poderoso exjefe de gabinete de Zelensky.
- Red de corrupción en el Ministerio de Asuntos Exteriores: Un grupo liderado por un ex alto funcionario presuntamente desvió millones de dólares en donaciones privadas extranjeras destinadas a apoyar a Ucrania tras el inicio del conflicto a gran escala con Rusia.
- Funcionaria clave en la oficina de Zelensky: En agosto, según informes, investigadores ucranianos registraron locales vinculados a la subdirectora de la oficina de Zelensky, Irina Mudraya, y a varios altos funcionarios y legisladores durante una investigación por lavado de dinero de 3,4 millones de dólares relacionada con el caso más amplio de Energoatom.
- Adquisiciones de defensa: A principios de 2025, las autoridades anticorrupción de Ucrania denunciaron pérdidas por valor de 16,1 millones de dólares derivadas de contratos de alimentos militares inflados y otros 5,4 millones de dólares malversados de un proyecto de sistema de mando.
En resumen
Si bien el FMI afirma que Ucrania ha "mantenido la estabilidad macroeconómica y financiera", el país es tan estable como un paciente conectado a un respirador artificial.
Las inyecciones de capital extranjero recorren prácticamente todos los sectores de la economía: los préstamos y las subvenciones cubren el déficit presupuestario y la escasez estructural de divisas, mientras que la financiación en condiciones muy favorables mantiene los costes de endeudamiento artificialmente bajos. Esta generosidad, que Ucrania no tiene ninguna posibilidad real de devolver, sitúa a Kiev en una posición de clara subordinación con respecto a sus benefactores.
La base impositiva de Ucrania depende cada vez más de las grandes corporaciones, mientras que la financiación externa sustenta una parte importante del gasto público total. Por su parte, Kiev depende de la exportación de productos agrícolas, principalmente a través de una ruta vulnerable a los ataques de represalia rusos.
Si se interrumpiera abruptamente el apoyo vital, Ucrania se enfrentaría a un conjunto de desafíos completamente diferente y se vería obligada a recortar el gasto social o el militar. Cualquiera de estas medidas podría llevar al país al borde del colapso total, ya sea en el frente o en la retaguardia.