La caída del dólar tiene aún mucho camino por recorrer, según el mejor pronosticador de los tipos de cambio principales en la clasificación más reciente de 'Bloomberg'.
La italiana MPS Capital Services Banca per le Imprese SpA, que forma parte del grupo bancario que incluye a Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, obtuvo la primera posición en la clasificación de precisión de Bloomberg para el primer trimestre de 2023.
En una entrevista con el medio especializado en finanzas, el estratega jefe de MPS, Luca Mannucci, advirtió que el billete verde podría desplomarse hasta un 5% frente a otras divisas en el segundo semestre de este año.
La predicción se basa en su opinión de que EEUU se verá arrastrado a la recesión, una situación que probablemente se verá alimentada por la agresiva lucha de la Reserva Federal contra la inflación y el riesgo persistente de las recientes turbulencias bancarias.
"Esperamos la recesión en EEUU para finales de año", dijo Mannucci en cita de Bloomberg.
"El endurecimiento de la política monetaria arrastrará a la economía", opinó. Al mismo tiempo, Mannucci advirtió de que la quiebra de varios bancos regionales estadounidenses —así como la saga en torno a Credit Suisse Group AG— también provocará un endurecimiento de las condiciones crediticias y perjudicará a la economía.
Según otra nota de Bloomberg que cita a Stephen Jen, de Eurizon SLJ Capital, el dólar podría caer entre 10 y 15% más dentro de año y medio debido a que la disminución de la inflación permitirá que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) reduzca las tasas de interés.
"Es probable que el banco central de Estados Unidos esté muy cerca, si no es que ya la superó, de su máxima línea agresiva y su próximo paso sea reducir los costos de endeudamiento", aseguraron el creador de la teoría de la sonrisa del dólar y su colega, Jen y Joana Freire.
De acuerdo con el medio especializado en finanzas, el pronóstico de Jen se basa en las expectativas de que la inflación del país norteaméricano va a desacelerar al mismo ritmo en que aumentó en 2021 y los primeros seis meses del 2022.
Las declaraciones de Jen se dan en un momento en el que los indicadores muestran que el dominio del dólar está en declive, mientras que monedas como el yuan chino comienzan a experimentar un ascenso. Esto porque Rusia ha mostrado su disposición para utilizar esta moneda asiática en el marco de los acuerdos con otras economías mundiales.
Adicionalmente, el grupo BRICS (Brasil, Rusia, la India, China y Sudáfrica) avanza hacia la creación de una nueva divisa para sustituir al dólar estadounidnese, tal como informó el vicepresidente de la Cámara baja rusa, Alexandr Babakov.
En tanto, el 29 de marzo, Brasil y China anunciaron un acuerdo para realizar transacciones en yuanes y reales —sus respectivas monedas—, algo que ha sido visto como un golpe a la hegemonía comercial de Estados Unidos.
Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la proporción de reservas de divisas denominadas en dólares se situaba en el 59,8% en el tercer trimestre de 2022, frente al 72% alcanzado en 1999. Los jugadores internacionales siguen desechando el billete verde a favor de otras divisas para sus reservas, el comercio exterior y sus servicios bancarios.
La teoría de la sonrisa del dólar fue creada por Jen y sus colegas de Morgan Stanley en 2001. La idea central es una predicción que asegura que la divisa estadounidense tiende a fortalecerse cuando la economía del país de América del Norte es muy fuerte o débil, pero disminuye cuando el crecimiento es medio.
Es probable que la economía estadounidense "permanezca en el punto más bajo de la sonrisa del dólar y no se mueva más hacia la izquierda", apuntaron Freire y Jen. Y aseguraron que "los datos recientes continúan conforme a este escenario macro que hemos favorecido en los últimos trimestres".
Los países deben deshacerse del "vampiro chupador" que es el sistema financiero estadounidense
Ana Esteves
La hegemonía del dólar está en un fuerte declive y EEUU tiene pocas armas para evitarlo, sostuvo una analista canadiense durante un simposio en Moscú. Agregó que al deshacerse del "vampiro chupador" que es el mercado financiero estadounidense, los productos y monedas de los países no occidentales serán valorados correctamente.
El 5 de abril, especialistas rusos y canadienses se reunieron en el club de discusión Valdai para debatir sobre la caída de la hegemonía del dólar en la economía mundial. La nueva configuración geopolítica llevó el tema de la desdolarización al centro de la agenda, siendo incluso incluida en la nueva concepción de la política exterior rusa.
De acuerdo con el jefe del Departamento de Cooperación Económica del Ministerio de Relaciones Exteriores de Rusia, Dmitri Birichevsky, la desdolarización llegó para quedarse y es el resultado de una pérdida de confianza con Occidente.
"Ellos congelan los activos de varios países y en nuestro caso [Rusia] prácticamente robaron activos valorados en 300.000 millones de dólares. (...) Otros países entendieron que lo que se hace hoy contra Rusia, puede hacerse el día de mañana con cualquiera de ellos", comentó Birichevsky a Sputnik.
Conforme al diario Financial Times, cerca de 300.000 millones de dólares de los 630.000 millones de dólares de las reservas internacionales de Rusia fueron retenidos por EEUU, la Unión Europea, el Reino Unido y Canadá, luego del recrudecimiento del conflicto ucraniano. Anteriormente, países como Venezuela e Irán ya habían sido objeto de incautaciones similares.
Es por ello, que los países BRICS "discuten activamente" la formación de sistemas de pagos alternativos al liderado por EEUU, y, asimismo, se plantean reducir el volumen de las reservas en dólares.
"El sistema financiero diseñado después de la Segunda Guerra Mundial garantizó que el centro privilegiado se financiara a costa de la mayoría mundial", explicó el diplomático ruso. "Para nosotros, este es un sistema neocolonial".
Acuerdos como el firmado por Brasil y China para comerciar en monedas nacionales son un paso fundamental para superar la hegemonía del dólar. No obstante, los analistas brasileños temen una posible represalia de Washington para defender su moneda.
"La posición de la economía estadounidense es todavía considerable. (...) Su capacidad de chantaje y presión a terceros países sigue siendo grande", consideró Birichevsky. "Vemos cómo los norteamericanos consiguen resultados, por ejemplo, en la Asamblea General de la ONU: a través del chantaje y la intimidación que, lamentablemente, muchos países aún no pueden resistir", agregó.
Por otro lado, la capacidad de EEUU para reaccionar ante la caída del dólar actualmente es limitada, asegura Radhika Desai, profesora del Departamento de Estudios Políticos de la Universidad de Manitoba en Canadá.
"EEUU en el pasado fue a la guerra contra países que cuestionaban la hegemonía del dólar, como Irak y Libia, (...) pero EEUU no ganó esas guerras, lo que termino por socavar el apoyo popular a ese tipo de medida", precisó Desai.
Además, Washington enfrenta serios problemas económicos internos, como la crisis bancaria y el aumento récord de la desigualdad social interna.
"La capacidad de EEUU de reaccionar a los movimientos brasileños es limitada. A ellos, con certeza, les gustaría", consideró Desai. "Pero las contradicciones internas del sistema están hirviendo dentro del propio país norteamericano", sostuvo.
La especialista canadiense cree que el fin de la hegemonía del dólar liberará al mundo del "vampiro chupador que es el sistema financiero norteamericano" y será positivo para los países no occidentales, que sufren la devaluación artificial de sus monedas y productos.
"Una de las mayores ventajas de reemplazar este sistema delirante por uno más sano es que los productos producidos por los países no occidentales obtendrán el valor que merecen. Las monedas de los países no occidentales son artificialmente desvalorizadas, por lo que los productos rusos, indios e incluso chinos no reciben el valor que se merecen", subrayó Desai.
La discusión se dio en el marco del simposio El nuevo orden económico: ¿es realmente posible acabar con el monopolio del dólar?, en el contexto del club de discusión Valdai, en Moscú.
Análisis: Siete señales de que la desdolarización mundial acaba de acelerarse
Michael Snyder
Durante décadas, el dólar estadounidense fue el rey indiscutible de las divisas mundiales, pero ahora se están produciendo cambios drásticos. China, Rusia, India, Brasil, Arabia Saudí y otras naciones están tomando medidas realmente importantes que les permitirán depender mucho menos del dólar estadounidense en los próximos años.
Esto es realmente una mala noticia para nosotros, porque tener la principal moneda de reserva del mundo nos ha permitido disfrutar de un nivel de vida masivamente inflado. Cuando perdamos ese estatus, nuestro estilo de vida será muy diferente del actual. Por desgracia, la mayoría de los estadounidenses no entienden nada de esto. A pesar de que nuestros líderes han tratado la estabilidad de nuestra moneda con absoluto desprecio en los últimos años, la mayoría de los estadounidenses simplemente asumen que el dólar siempre reinará supremo. Mientras tanto, gran parte del planeta se prepara para un futuro en el que el dólar estadounidense será mucho menos importante de lo que es ahora. Las siguientes son 7 señales de que la desdolarización mundial acaba de ponerse en marcha…
1.- Los países BRICS representan más del 40% de la población mundial y cerca de una cuarta parte del PIB mundial. Así que el hecho de que estén trabajando para desarrollar una “nueva moneda” debería preocuparnos a todos…
El vicepresidente de la Duma Estatal rusa, Alexander Babakov, declaró el 30 de marzo que el bloque de economías emergentes BRICS -Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica- está trabajando en el desarrollo de una “nueva moneda” que se presentará en la próxima cumbre de la organización en Durban.
“La transición a las liquidaciones en monedas nacionales es el primer paso. El siguiente es poner en circulación una moneda digital o cualquier otra forma de moneda fundamentalmente nueva en un futuro próximo. Creo que en la [cumbre de líderes] de los BRICS se anunciará la disposición a realizar este proyecto, esos trabajos están en marcha”, dijo Babakov al margen del Foro Empresarial de la Asociación Estratégica Ruso-India para el Desarrollo y el Crecimiento.
Babakov también declaró que es probable que surja una moneda única dentro de los BRICS, y que ésta estaría vinculada no sólo al valor del oro, sino también a “otros grupos de productos, elementos de tierras raras o suelo”.
2.- Dos de las naciones BRICS, China y Brasil, acaban de “llegar a un acuerdo para comerciar en sus propias monedas…
El renminbi chino está acelerando la expansión de su uso global, una tendencia que ayudará a construir un sistema monetario internacional más resistente, menos dependiente del dólar estadounidense y más propicio al crecimiento del comercio, afirmaron expertos.
Los expertos hicieron estas declaraciones después de que China y Brasil -dos de las principales economías emergentes y miembros del BRICS- llegaran a un acuerdo para comerciar en sus propias monedas, abandonando el dólar estadounidense como intermediario.
El acuerdo permitirá a China y Brasil realizar sus transacciones comerciales y financieras masivas directamente, cambiando el RMB por reales y viceversa, en lugar de pasar por el dólar, informó el miércoles la agencia France-Presse, citando al gobierno brasileño.
3.- Durante una reunión celebrada la semana pasada en Indonesia, los ministros de Finanzas de los países de la ASEAN debatieron formas de “reducir la dependencia del dólar estadounidense, el euro, el yen y la libra esterlina”…
El martes 28 de marzo comenzó en Indonesia una reunión oficial de todos los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales de la ASEAN. En el orden del día figura el debate sobre la reducción de la dependencia del dólar estadounidense, el euro, el yen y la libra esterlina en las transacciones financieras y el paso a las liquidaciones en divisas locales.
En la reunión se debatieron los esfuerzos para reducir la dependencia de las principales divisas mediante el sistema de Transacciones en Moneda Local (TML). Se trata de una ampliación del anterior sistema de liquidación en moneda local (LCS), que ya ha empezado a aplicarse entre los miembros de la ASEAN.
4.- En un movimiento que tiene enormes implicaciones para el “petrodólar”, Arabia Saudí acaba de aceptar convertirse en “socio de diálogo en la Organización de Cooperación de Shanghai“…
En una sesión presidida por el rey Salman bin Abdulaziz, el gabinete saudí aprobó el martes un memorando que otorga a Riad el estatus de socio de diálogo en la Organización de Cooperación de Shanghái, una alianza política, comercial y de seguridad que cuenta con China, Rusia, India, Pakistán y otras cuatro naciones de Asia Central como miembros de pleno derecho.
La organización cuenta además con cuatro Estados observadores -entre ellos Irán- y nueve socios de diálogo, entre los que figuran Arabia Saudí, Qatar y Turquía. Tiene su sede en Pekín y cuenta con el chino Zhang Ming como secretario general.
5.- Los chinos acaban de realizar su primera transacción de gas natural licuado en moneda china, en lugar de dólares estadounidenses…
China acaba de completar su primera transacción de gas natural licuado (GNL) liquidada en yuanes, según informó el martes la Bolsa de Petróleo y Gas Natural de Shanghai.
El gigante estatal chino de petróleo y gas CNOOC y TotalEnergies completaron la primera operación de GNL en la bolsa con liquidación en la moneda china, dijo la bolsa en un comunicado recogido por Reuters.
El comercio implicó alrededor de 65.000 toneladas de GNL importado de los Emiratos Árabes Unidos (EAU), añadió la Bolsa de Petróleo y Gas Natural de Shanghai.
6.- El gobierno de la India ofrece su moneda como “alternativa” al dólar estadounidense en el comercio internacional…
India ofrecerá su moneda como alternativa para el comercio a los países que se enfrentan a una escasez de dólares tras el mayor endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense en décadas.
Facilitar el comercio en rupias a los países que se enfrentan a riesgos monetarios les ayudará a “prueba de desastres”, dijo el Secretario de Comercio Sunil Barthwal durante un anuncio sobre la política de comercio exterior de India el viernes en Nueva Delhi.
7.- Arabia Saudí ha acordado aceptar chelines keniatas como pago por los envíos de petróleo a Kenia en lugar de dólares estadounidenses…
El Presidente de Kenia, William Ruto, firmó un acuerdo con Arabia Saudí para comprar petróleo a cambio de chelines keniatas en lugar de dólares estadounidenses.
Cuando el tipo de cambio de la moneda estadounidense alcanzó los 145,5 chelines debido al aumento de la demanda por parte de los importadores, el Presidente Ruto acusó a los cárteles del petróleo de almacenar dólares estadounidenses en respuesta a la crisis, lo que provocó escasez de combustible en toda Kenia.
Hace diez años, nada de esto habría ocurrido.
Pero ahora el cambio se está produciendo a un ritmo absolutamente vertiginoso.
A estas alturas, John Carney advierte de que es “inevitable” una fractura de las reservas mundiales de divisas…
“[Es] no sólo una grave amenaza, sino que creo que es inevitable. Pasamos por tres etapas, como usted ha dicho, después de la Segunda Guerra Mundial. Estados Unidos era la mayor economía del mundo. En los años 70, la banca mundial se convirtió básicamente en el centro del dólar. Con la caída de la Unión Soviética, el mundo entero, más o menos, quedó bajo el dominio del dólar estadounidense…”
“Eso se está alejando ahora. China y Rusia están empezando a construir un bloque monetario alternativo”, explicó John Carney el domingo.
Lamentablemente, estoy de acuerdo con él.
Como las relaciones de Estados Unidos con Rusia y China siguen yendo cuesta abajo, ambas naciones tendrán un incentivo muy fuerte para impulsar aún más la desdolarización.
Y eso son muy malas noticias para Estados Unidos, porque nuestra moneda es la fuente de nuestro poder económico y es lo más importante que exportamos.
Esta es una historia de importancia monumental, pero desgraciadamente la mayoría de los estadounidenses siguen creyendo que nuestros dirigentes saben exactamente lo que hacen y que lo tienen todo totalmente bajo control.
La intensificación de la tendencia a la desdolarización mundial
Wei Hongxu
Recientemente se ha acelerado la tendencia a la “desdolarización” en los mercados emergentes. Según los medios de comunicación, el 1 de abril, el Ministerio de Asuntos Exteriores indio anunció que India y Malasia habían acordado liquidar sus intercambios comerciales en rupias indias.
Anteriormente, India y Rusia también habían impulsado un mecanismo de liquidación en moneda local para ir más allá del dólar estadounidense. El 29 de marzo, Brasil anunció que había llegado a un acuerdo con China para dejar de utilizar el dólar como moneda intermedia y liquidar el comercio en monedas locales. Esto significa que, a excepción de Sudáfrica, todos los países BRICS han empezado a utilizar sustancialmente la liquidación en moneda local como alternativa a la liquidación en dólares en el comercio. Anteriormente, el 18 de enero, la ministra sudafricana de Relaciones Internacionales y Cooperación, Naledi Pandor, declaró públicamente que el país estaba estudiando cómo los países BRICS podrían ayudar a establecer un sistema de comercio de divisas más justo para desafiar el dominio del dólar. Es evidente que la “desdolarización” de la liquidación comercial promovida por los países BRICS, que son la principal fuerza de los mercados emergentes, se ha convertido en una tendencia.
El 28 de marzo, la Reunión de Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales de la ASEAN celebrada en Indonesia debatió la reducción de la dependencia del dólar estadounidense, el euro, el yen y la libra esterlina en las transacciones financieras y el cambio hacia la liquidación en moneda local. La ASEAN seguirá extendiendo y ampliando el plan de liquidación en moneda local (LCT), que anteriormente se intentó como moneda digital, para permitir a sus países miembros utilizar monedas locales en el comercio. Un día antes, el regulador bancario indonesio declaró que los bancos del país se preparan para abandonar gradualmente VISA y Mastercard y lanzar su propio sistema de pago nacional. Países de Oriente Medio, como Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos, también están intentando diversificar la moneda de liquidación en el comercio del petróleo. Todas ellas pueden considerarse nuevas tendencias de localización de divisas promovidas por los mercados emergentes a lo largo de un periodo de tiempo.
Según los investigadores de ANBOUND, el sistema monetario internacional está evolucionando de un sistema de moneda singular dominado por el dólar estadounidense a un sistema más diversificado geográficamente y multidivisa. Si bien una moneda singular es más favorable para el comercio exterior, los cambios en el panorama geopolítico y el aumento de los riesgos geopolíticos han hecho que las cuestiones de eficacia y coste resulten insignificantes. En consecuencia, cada vez cobra más importancia la búsqueda de sistemas de liquidación del comercio independientes y diversificados en varios países.
En Estados Unidos, algunas personas han reflexionado sobre la “desdolarización”. El 30 de marzo, Elon Musk tuiteó que se trata de un “asunto serio” y que “la política de EE.UU. ha sido demasiado dura, haciendo que los países quieran deshacerse del dólar”. Y añadió: “combinado con un exceso de gasto público, que obliga a otros países a absorber una parte significativa de nuestra inflación”. Jim O’Neill, antiguo Economista Jefe de Goldman Sachs e inventor del término “BRICS”, ha hecho recientemente un llamamiento para que el grupo BRICS amplíe su escala y desafíe el dominio del dólar, ya que considera que el dominio del dólar desestabilizará las políticas monetarias de otros países.
De hecho, los drásticos cambios en la política monetaria estadounidense de los últimos años, encabezados por la Reserva Federal, han sido un factor importante para que muchos países se diversifiquen alejándose del dólar. Tras la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal se embarcó en un programa de flexibilización cuantitativa e hizo que se redujera el valor de la divisa obtenida de los excedentes comerciales de muchos países emergentes. Los cambios en la política de la Fed inducidos por la pandemia del COVID-19 no han hecho sino aumentar esta inestabilidad, provocando grandes fluctuaciones en el tipo de cambio del dólar y planteando un importante riesgo político para la estabilidad del comercio y la inversión en muchos países. Las repercusiones de este riesgo político son de gran alcance, no sólo provocando la volatilidad de los mercados en los países desarrollados, sino también ejerciendo un mayor impacto en los mercados emergentes. Mientras la economía estadounidense lucha contra la estanflación, caracterizada por una inflación elevada y tipos de interés altos, los países de mercados emergentes se enfrentan a la doble presión de la inflación y los elevados costes de los préstamos denominados en dólares estadounidenses. Para mitigar los riesgos de las fluctuaciones del dólar, la economía mundial ha recurrido cada vez más a activos refugio como el oro y los activos digitales. Para los países BRICS, el primer paso hacia la reducción de su dependencia del dólar implica asumir los costes de la volatilidad de las divisas. Mientras tanto, la actual crisis bancaria en Estados Unidos no ha hecho sino agravar la preocupación por el valor de los activos estadounidenses y el dólar, creando oportunidades para que otros países reduzcan su dependencia de la divisa.
La imposición de sanciones financieras por parte de Europa y Estados Unidos tras el conflicto entre Rusia y Ucrania es otro factor crucial que ha contribuido al alejamiento mundial del dólar. Estas sanciones no sólo han congelado los activos financieros de Rusia, sino que también han hecho que muchos países fuera de la zona de conflicto se den cuenta de los peligros de un sistema monetario internacional dominado por EE.UU. La creciente dependencia de EE.UU. de las sanciones como herramienta para controlar el sistema de liquidación en dólares ha provocado una creciente incertidumbre en el comercio internacional. En consecuencia, muchos países que no están estrechamente vinculados a Europa y Estados Unidos se han vuelto reacios a seguir comerciando a través del dólar. Según los investigadores de ANBOUND, estas sanciones, al tiempo que causan importantes daños a la economía y las finanzas rusas, acabarán afectando a la independencia de los actuales sistemas financieros, de liquidación del comercio y de compensación internacionales dominados por el dólar. En un entorno cada vez más politizado, el sistema financiero internacional orientado al valor se hará inevitablemente más dependiente de los cambios en los patrones geopolíticos. Esta tendencia se refleja en los diversos intentos de liquidación de divisas, que son una señal de que el sistema monetario está acelerando su geopolitización. A largo plazo, el uso de sanciones financieras y otras herramientas por parte de Estados Unidos para ejercer su influencia puede acabar erosionando el estatus internacional del dólar como moneda dominante.
A pesar de los esfuerzos de los países por “desdolarizarse”, la sustitución del dólar estadounidense por geo-monedas es un proceso largo. La construcción y el funcionamiento de un sistema de liquidación del comercio, junto con indicadores clave como los tipos de cambio y los precios, requieren una mayor exploración por parte del mercado. Las divisas regionales, como el renminbi, tienen menos estabilidad y aceptación en el mercado que el dólar estadounidense, donde los costes de negociación y los riesgos de liquidación son mayores. Por lo tanto, ninguna geo-moneda puede desafiar la posición del dólar estadounidense a corto plazo. El intento de los países con mercados emergentes, principalmente los BRICS, de establecer un sistema comercial independiente, supondrá una amenaza a largo plazo para el estatus del dólar. Esta erosión puede ser gradual, pero con muchos participantes, puede convertirse en una bola de nieve. A medida que más países reduzcan su dependencia del dólar, la economía estadounidense se debilitará gradualmente con la posición decreciente del dólar.
Conclusión del análisis final: En los últimos tiempos, ha habido una tendencia creciente entre países y regiones como India, Brasil y la ASEAN a “desdolarizarse”. Es probable que esta tendencia se acentúe a medida que sigan aumentando los problemas con el dólar estadounidense. Aunque no sea posible sustituir al dólar a corto plazo, el efecto de los países que reduzcan su dependencia de él será cada vez más significativo, lo que acabará dando lugar a un nuevo patrón geopolítico monetario mundial.
