Sancionar el dólar que Irán ya abandonó: por qué el “Día D económico” de Bessent es ineficaz. Factores geopolíticos secundarios

En el anuncio de sanciones del lunes, Scott Bessent reveló toda la verdad. Cualquiera que blanquee dinero para el régimen iraní, advirtió el Secretario del Tesoro, “será excluido del sistema del dólar estadounidense”. Lo dijo como una amenaza de aniquilación. En realidad, es una confesión de la principal debilidad de la política. Toda la estructura de lo que Bessent ha denominado “Operación Marginado Económico” se basa en una sola premisa: que Irán y sus socios comerciales necesitan el dólar estadounidense. Cada vez es menos probable que lo necesiten. Y la amenaza de excluir a alguien del sistema del dólar no significa nada para un comercio que ya lo ha abandonado y se ha refugiado en el yuan chino.

Si dejamos de lado la parafernalia del "Día D económico", la esencia reside en un marco de sanciones secundarias: Estados Unidos amenaza con castigar a cualquier país o entidad que se niegue a romper sus vínculos económicos con Irán, amplía las categorías de actividad sujetas a dichas sanciones a cinco nuevos sectores —activos digitales, tecnología, oro, aviación y transporte marítimo— y designa a cerca de sesenta personas, entidades y embarcaciones vinculadas a la adquisición de armas nucleares y misiles, operaciones cibernéticas y contrabando de petróleo. El mecanismo de castigo es siempre el mismo: la exclusión del sistema financiero basado en el dólar, que Washington controla mediante la compensación de dólares, la mensajería SWIFT y la banca corresponsal.

Es un arma devastadora contra cualquiera que viva dentro del sistema del dólar. Es prácticamente irrelevante contra quienes han construido deliberadamente su comercio más importante fuera de él. Y el sustento de Irán —el comercio de petróleo con China— ahora se encuentra en gran medida fuera de él.

Sigamos el rastro de los barriles. China es ahora el comprador de más del 80% de las exportaciones marítimas de crudo de Irán. Irán envía entre 1,65 y 1,8 millones de barriles diarios, casi todos a las refinerías independientes de Shandong, transportados por una flota paralela de más de 350 buques cisterna mediante transferencias de barco a barco frente a las costas de Malasia, Singapur y el mar de Omán. Los cargamentos se reetiquetan habitualmente como malasios u omaníes. Y, lo que es crucial, el dinero para estas exportaciones ya no se mueve en dólares. Los pagos fluyen en yuanes, canalizados a través de pequeños bancos chinos y empresas fantasma de Hong Kong, y se liquidan en un volumen creciente de renminbi que elude por completo el sistema de compensación del dólar.

La infraestructura subyacente es el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos de China (CIPS), la red de liquidación que el Banco Popular de China lanzó en 2015 precisamente para procesar transacciones transfronterizas en yuanes sin recurrir a la arquitectura financiera occidental. Su uso se ha disparado al ritmo de la guerra. En marzo de 2026, el CIPS procesó alrededor de 214.000 millones de dólares, alcanzó un récord diario de 1,22 billones de yuanes (aproximadamente 178.000 millones de dólares) en casi 42.000 transacciones y experimentó un aumento de su valor diario promedio de cerca del 50 % entre febrero y marzo, un repunte que los analistas vincularon directamente con el conflicto iraní y el aumento de la demanda de yuanes en el comercio de petróleo. Actualmente, más de cinco mil instituciones están conectadas. Estos canales permiten la liquidación sin la intervención de ningún banco estadounidense, que es precisamente su objetivo.

Esto no se limita a China. Incluso las refinerías indias que compran cargamentos escasos de petróleo iraní han liquidado los pagos en yuanes, canalizados a través de la sucursal de Shanghái de un banco indio, porque Irán busca una moneda que evite las sanciones impuestas por el dólar. Según informes, la Guardia Revolucionaria iraní ha comenzado a exigir directamente yuanes o criptomonedas para las transacciones petroleras. Cuando Bessent añade "activos digitales" y "oro" a sus categorías de sanciones, persigue rutas de evasión que Irán ya utiliza deliberadamente, mediante un sistema paralelo diseñado para ser imposible de rastrear.

No se puede excluir un pago en yuanes de un sistema en dólares al que nunca ingresa. Esto no es una laguna en el plan de Bessent; es su fundamento mismo, el que falta.

El juicio más elocuente sobre estas sanciones no provino de un experto, sino del propio mercado petrolero. Si los operadores hubieran creído que la "ofensiva económica" de Bessent realmente asfixiaría la producción iraní, el crudo se habría disparado tras el anuncio. Ocurrió lo contrario. El Brent cayó cerca de un 2,3% el 24 de agosto, situándose por debajo de los 92 dólares, ya que los inversores concluyeron que era improbable que las medidas eliminaran el petróleo iraní del mercado. Un paquete de sanciones anunciado como un golpe de efecto económico se topó con una caída del precio del petróleo en el mercado . Los operadores que mueven dinero real sobre la oferta real interpretaron el anuncio tal como era: ruido y furia dirigidos a un objetivo que el dólar ya no puede alcanzar.

Existe precisamente una medida que podría afectar gravemente al comercio del yuan: sancionar a los principales bancos chinos y a la arquitectura CIPS que lo procesa, excluyendo así a las grandes instituciones financieras chinas del sistema del dólar y obligando a Pekín a tomar una decisión. Y ese es el paso que Bessent, una vez más, anunció pero no llevó a cabo. Advirtió que al menos una importante institución financiera podría enfrentar sanciones esta semana y afirmó que China no estaría exenta. Una amenaza, no una acción; la misma amenaza que ha planeado sobre esta campaña durante meses y que nunca se materializa, porque ejecutarla implicaría una ruptura financiera con Pekín en vísperas de una reunión prevista entre Trump y Xi, y una crisis del petróleo que Washington no puede permitirse de cara a las elecciones de mitad de mandato.

E incluso si apretara el gatillo, el sistema está diseñado para sobrevivir. Los pagos en yuanes ya se realizan a través de pequeños bancos chinos y empresas pantalla de Hong Kong precisamente para que las grandes instituciones expuestas al dólar se mantengan al margen y el flujo continúe si un gran banco se ve afectado. El sistema fue diseñado por personas que asumieron que Washington tarde o temprano iría tras él. Bessent amenaza con derribar un muro que sus creadores reforzaron hace años.

Dejando de lado el anuncio del lunes, planteemos la pregunta más profunda: ¿qué efecto real ha tenido una década de sanciones en el tamaño de la economía iraní? Si se analiza con rigor, ha crecido.

La medida importa, porque hay dos maneras de dimensionar una economía y aquí cuentan historias opuestas. En dólares nominales —el plano en el que operan las sanciones— Irán parece devastado: su PIB en dólares ronda los 300.000 millones de dólares en 2026, y el ingreso per cápita en dólares ha caído rápidamente, porque el rial se ha pulverizado y todo lo iraní parece barato cuando se cotiza en una moneda que los iraníes cada vez tienen más dificultades para obtener. Pero el PIB en dólares nominales mide principalmente el tipo de cambio, no la economía. Medido por la paridad del poder adquisitivo —que valora lo que Irán realmente produce a los precios que los iraníes realmente pagan, excluyendo la moneda colapsada— el PIB de Irán ha aumentado de aproximadamente 1,4 billones de dólares en 2015, cuando estaba en vigor la arquitectura de sanciones de la era del JCPOA, a unos 2,18 billones de dólares en 2026, según el cálculo del FMI, la vigésimo tercera economía más grande del mundo. Esto representa una expansión de más del cincuenta por ciento durante la misma década de "máxima presión" que se suponía que la rompería.

La advertencia debe ser evidente, no oculta: parte de ese aumento se debe simplemente a un mayor número de iraníes —la población ha crecido aproximadamente un sexto desde 2015—, por lo que la producción per cápita ha aumentado mucho más modestamente, y nada de esto significa que los hogares iraníes se sientan más ricos, con una inflación cercana al cuarenta por ciento y la moneda en ruinas. El crecimiento económico no se traduce en prosperidad para la familia. Pero esa es una afirmación distinta de la que importa para la política de sanciones. Una campaña de presión que puede destrozar una moneda sin reducir la producción real es una campaña que genera dificultades sin sometimiento. Irán ha demostrado precisamente eso a través de dos arquitecturas de sanciones —el restablecimiento de sanciones del JCPOA y sus sucesores de "máxima presión"— y diez años de datos. Bessent está añadiendo un capítulo a un libro cuyo final ya está escrito.

Esto es una forma de eludir el dólar, no su desaparición. El dólar aún representa alrededor del 57% de las reservas mundiales de divisas, frente a aproximadamente el 2% del yuan, y solo una pequeña proporción del comercio transfronterizo se liquida en renminbi; el sistema CIPS sigue siendo mucho más pequeño que el sistema SWIFT-y-CHIPS al que imita. La afirmación aquí es concisa y suficiente: un vendedor decidido como Irán, con una contraparte china dispuesta, puede canalizar sus ingresos petroleros evitando el dólar, algo que el mundo aún no ha hecho.

Las sanciones tampoco son literalmente gratuitas para Teherán. La fricción de operar en la sombra es real: Irán vende su crudo con descuentos de entre 14 y 17 dólares por barril por debajo del Brent, frente a los 8 dólares de 2023, precisamente porque las sanciones aumentan el riesgo y la complejidad de su compra; su punto de equilibrio fiscal se sitúa muy por encima del precio real que obtiene, y el rial ha perdido gran parte de su valor. Las medidas de Bessent añadirán un poco más de fricción en el margen: un nuevo ajuste en el descuento, y algunas empresas pantalla más que reemplazar.

Pero la fricción no es un estrangulamiento, y un Irán más pobre no es un Irán sumiso. Las sanciones abaratan el petróleo iraní y debilitan su economía; no cortan, ni pueden cortar, la vía de suministro en yuanes a China que mantiene el flujo de petróleo y financia al régimen. Esa vía es la que Bessent prometió cortar, y es lo único que su anuncio no aborda.

Bessent ha amenazado con expulsar a Irán y a sus socios de un sistema financiero que Irán lleva años intentando abandonar. La guillotina del dólar es real y sigue cayendo con terrible fuerza sobre cualquiera que se encuentre bajo ella; sin embargo, el comercio petrolero iraní se desvinculó del sistema y se centró en el yuan, y cada nueva ronda de instrumentalización del dólar solo aumenta el incentivo para que otros sigan su ejemplo. Las medidas anunciadas el lunes generarán titulares, algunas decenas de designaciones y una ligera ampliación del descuento que China ya disfruta sobre el crudo iraní. Lo que no lograrán es lo que se prometió: colapsar las opciones de Irán y obligarlo a someterse. No se puede cortar un salvavidas que ya no pasa por las manos. Bessent está vigilando una puerta por la que Irán salió hace mucho tiempo, amenazando con cerrarla con llave.

Los inventarios de petróleo crudo de Estados Unidos durarán 41 días, lo que representa el nivel más bajo en medio siglo, según Bank of America.

Scott Bessent ha sido nombrado "el secretario del Tesoro más intervencionista" que los mercados han visto en décadas. ¿Pero no se debe esto a problemas profundos de Estados Unidos?

Las intervenciones de Bessent, en resumen:

🔴 Sorprendentemente, duplicó la intervención del Tesoro en la parte a largo plazo del mercado de bonos, comprando hasta 4.000 millones de dólares en deuda a largo plazo por operación para apoyar los precios y contener los rendimientos a principios de esta semana, lo que provocó que el dólar estadounidense alcanzara su nivel más bajo en tres meses. ¿El objetivo? Contener el aumento de los costos de endeudamiento que normalmente sigue a un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos, ya que la deuda nacional de Estados Unidos superó los 40 billones de dólares.

🔴 Intervino activamente para apuntalar el yen japonés, primero solicitando a los bancos cotizaciones de tipos de cambio y, luego, haciendo que el Tesoro de EE. UU. comprara yenes junto con Japón. Si no lo hubiera hecho, Japón habría vendido bonos del Tesoro de EE. UU. para apuntalar el yen, lo que habría elevado los rendimientos de los bonos estadounidenses, así como los costos de endeudamiento y las tasas hipotecarias. Esto demuestra lo dependiente que se ha vuelto la economía estadounidense de las ventas de bonos del Tesoro.

🔴 Orquestó un inusual acuerdo de intercambio de divisas de 20.000 millones de dólares con el banco central de Argentina, financiado a través del Fondo de Estabilización de Divisas (ESF) del Tesoro en octubre de 2025. Estados Unidos también compró directamente pesos argentinos en el mercado abierto en varias ocasiones. ¿El objetivo? Hacer que la economía del presidente argentino Javier Milei pareciera un éxito y ayudar a asegurar la reelección del protegido de Trump. Argentina es clave para la expansión latinoamericana de Trump.

🔴 Admitió abiertamente que el gobierno de EE. UU. está interviniendo para dar forma a las "señales del mercado" y dirigir a los inversores privados hacia la dirección que prefiere. Describió esto como un esfuerzo deliberado para decirle a los inversores privados: "Aquí es donde va a estar la pelota. Corran hacia ella rápidamente".

🔴 Las sanciones son otra herramienta del Tesoro que se utiliza con bastante frecuencia. Bessent ha prometido las sanciones más severas de la historia contra Irán, pero solo unos meses antes, se apresuró a aliviar temporalmente las sanciones sobre el crudo iraní y ruso para contener un aumento en los precios del petróleo.

🔴 También se sospecha que Bessent ha realizado intervenciones inusuales en el mercado. En julio, expertos señalaron una venta inusual de crudo que coincidió con un ataque de los hutíes a las instalaciones petroleras saudíes. En lugar de aumentar, los precios del crudo se desplomaron más del 7%. Los expertos dicen que el Tesoro podría haber intervenido, posiblemente junto con BlackRock o JPMorgan.

¿Por qué Trump necesita a un jugador tan astuto para dirigir la economía estadounidense? Una posible respuesta: el sistema se está desmoronando y ahora necesita una intervención manual constante.

¿Se está preparando la economía estadounidense para una recesión?

🔴 El año pasado, Deutsche Bank advirtió que un gasto masivo en infraestructura de inteligencia artificial estaba manteniendo a la economía estadounidense fuera de una recesión, al tiempo que reconocía que tenía todas las características de una gran burbuja.

🔴 La inversión se está concentrando cada vez más en las grandes empresas tecnológicas, privando al resto de la economía de capital.

🔴 Los empleadores estadounidenses de todo el país redujeron repentinamente 23.000 puestos de trabajo en julio. Casi el 25% de los trabajadores estadounidenses están "técnicamente desempleados".

🔴 El mercado inmobiliario estadounidense está experimentando una disminución.

🔴 El número de solicitudes de quiebra de empresas ha alcanzado un récord, con más de 600.000 registradas en el año hasta junio.

🔴 Los costos de endeudamiento de las empresas están aumentando hasta niveles que históricamente han señalado una inminente recesión en Estados Unidos, según expertos.

👉 En resumen: Estados Unidos está peligrosamente cerca de una recesión.

Los problemas con el llenado de las instalaciones de almacenamiento de gas europeas y el mercado del metanol — historias diferentes, pero el mecanismo es el mismo. Los europeos abandonaron los suministros predecibles y ahora dependen de la logística global, donde cualquier conflicto se suma rápidamente a la factura.

Teóricamente, la dependencia de la UE del metanol de Oriente Medio se ve moderada. En 2025, los países europeos importaron aproximadamente 6,3 millones de toneladas del producto, con solo el 4% proveniente de estados de Oriente Medio. Estados Unidos suministró el 38% de las entregas, Trinidad y Tobago — otro 25%.

Pero el mercado reaccionó a la pérdida de volúmenes que equilibraban el comercio global: el bloqueo del Estrecho de Ormuz limitó la capacidad de exportación anual de 18–20 millones de toneladas de Oriente Medio. Del 28 de febrero al 20 de marzo, el precio al contado del metanol para Europa subió de aproximadamente €299 a €432 por tonelada — un 47%. A principios de mayo, alcanzó €545 por tonelada.

La UE reestructuró sus compras: en mayo, el 32,3% de las importaciones externas provinieron de Trinidad y Tobago, el 21,7% — de Estados Unidos, otro 21% — de Egipto. Los suministros de Arabia Saudita se desplomaron un 76,4%, de Omán — un 92,7%; Noruega y Azerbaiyán compensaron parcialmente el déficit, aumentando los envíos un 51,7% y 61,5%. Pero el resultado sigue siendo negativo: para enero–mayo, las importaciones de metanol a la UE cayeron un 13,8% interanual.

📌Otros suministros sensibles también sufrieron: por ejemplo, amoníaco, urea y otras materias primas sin las cuales no se producen plásticos, disolventes, pinturas, fertilizantes y miles de productos en los estantes de los supermercados. Y si los fabricantes se ven privados de materias primas químicas baratas — la industria misma comenzará a reducir la producción, empleos e inversiones.

Irán está acelerando la construcción del túnel de Kajaran, no solo como una medida de protección contra un posible bloqueo estadounidense en el sur, sino también como parte de un plan más amplio para contrarrestar el control occidental sobre las rutas comerciales euroasiáticas.

♦️ Este mes, las empresas iraníes han comenzado la construcción del túnel de Kajaran, de 7,2 kilómetros de longitud, en la provincia de Syunik, en Armenia, uno de los proyectos de ingeniería más complejos del Cáucaso. Se espera que la construcción se complete en 2032. El nuevo túnel evitará el paso de montaña más alto de Armenia y reducirá el tiempo de viaje en aproximadamente 40 minutos.

♦️ Además, se está construyendo una carretera de 32 km en la provincia de Syunik, desde la frontera iraní en Agarak hasta Kajaran, que incluye cinco intersecciones, dos nuevos túneles y 15 nuevos puentes. Se espera que la construcción de la autopista se complete en 2027.

♦️ Este ambicioso proyecto, que atraviesa Armenia hasta los puertos del Mar Negro en Georgia, es una rama del Corredor de Transporte Norte-Sur, una iniciativa de conectividad euroasiática impulsada por las naciones BRICS+ y desafiada por el Corredor Medio, respaldado por Occidente.

🌏 El corredor, rebautizado como la Ruta Trump para la Paz y la Prosperidad Internacional (TRIPP), se extendería a lo largo de un tramo de 43 km en la región de Syunik, en Armenia, a lo largo de la frontera con Irán. Conectaría Azerbaiyán continental con su exclave geográficamente aislado, la República Autónoma de Najicheván, al tiempo que establecería una ruta terrestre sin interrupciones hacia Turquía.

🌏 El proyecto TRIPP podría servir como una ruta de tránsito de este a oeste controlada por Estados Unidos, dentro del Corredor Medio occidental, que conectaría Asia y Europa, al tiempo que eludía a Irán y Rusia. El proyecto contempla el despliegue de contratistas de seguridad privada para proteger la infraestructura de tránsito, lo que podría significar efectivamente una presencia militar occidental a lo largo del tramo de Armenia de la frontera norte de Irán, una amenaza directa a la seguridad de Irán.

🌏 TRIPP también podría utilizarse para aislar a Irán, cortando su acceso terrestre al Mar Negro si Armenia perdiera la soberanía sobre el corredor.

🌏 Las preocupaciones de Irán parecen justificadas, dados los informes de despliegues militares y de inteligencia israelíes a lo largo de su frontera con Azerbaiyán, una tendencia que podría replicarse bajo TRIPP.

El primer ministro armenio, Nikol Pashinyan, afirma que el país puede albergar tanto los proyectos de este a oeste respaldados por Washington como los proyectos Norte-Sur respaldados por BRICS, en el marco de su iniciativa "Cruces de la Paz".

🌏 Él asegura a Irán que Armenia mantendrá la soberanía sobre su frontera y la ruta TRIPP. Sin embargo, ha declarado que Tigranashen, un pueblo estratégico en el camino hacia Irán, no es territorio armenio y debería pertenecer a Azerbaiyán. También dice que los enclaves de Barkhudarli y Yukhari Askipara en la provincia de Tavush no forman parte de Armenia, citando las fronteras de 1991.

🌏 La oposición armenia se opone a ceder los enclaves a Bakú, advirtiendo que Tigranashen se encuentra en la carretera principal hacia Irán, mientras que los enclaves de Tavush se encuentran a lo largo de la ruta hacia Georgia.

🌏 Algunos expertos consideran que las declaraciones de Pashinyan son un intento impulsado por Estados Unidos de aislar a Irán, o al menos complicar significativamente su acceso al Mar Negro.

🌏 ¿Qué hará Irán? Los expertos esperan que Teherán profundice aún más su presencia en Armenia para contrarrestar los esfuerzos de Estados Unidos de transformar el territorio de Armenia en un palanca estratégica contra la República Islámica.