El Tesoro de EEUU vuelve a fracasar en la colocación de bonos gubernamentales, y otras noticias económicas que conviene leer juntas

A partir del 2T24, según el plan, se comenzaría un procedimiento para abandonar sistemáticamente las colocaciones de letras a gran escala y transferir todas las colocaciones netas a notas (2-10 años), bonos (más de 10 años), TIPS (inflacionarios) y algunos FRN. (con cupón flotante).

Entonces los planes eran grandiosos: 1,1 billones de colocaciones de abril a septiembre de 2024, mientras que el plan de letras era cero (reembolsos de 300 mil millones en el 2T24 y colocaciones netas de 300 mil millones en el 3T24).

Del 1 de abril al 5 de septiembre de 2024 (datos más recientes), las colocaciones netas reales de letras ascendieron a 54 mil millones, notas - 422 mil millones, bonos - 215 mil millones, TIPS - 39 mil millones, FRN - 25 mil millones, en total casi 755 mil millones según nuestros propios cálculos basados ​​en datos del Tesoro de Estados Unidos.

¿Podrán conseguir 345 mil millones en menos de un mes? No, claro que no, porque... Los planes para el 2T24 se vinieron abajo, lo que obligó a disminuir el apetito para el 3T24, ajustando las colocaciones netas de casi 1,1 billones a 974 mil millones de billones.

Las colocaciones netas previstas para el 3T24 ascienden a 740 mil millones, y hasta la fecha ya han colocado alrededor de 600 mil millones (letras - 351 mil millones, pagarés - 173 mil millones, bonos - 102 mil millones, TIPS - 5 mil millones, FRN con vencimiento de aproximadamente 30 mil millones).

¿Qué hay de interesante aquí? En agosto, todo se puso muy mal con la demanda, los pagarés (reembolsos netos por 7 mil millones, los bonos se colocaron por sólo 34 mil millones y los TIPS por solo 1 mil millones, es decir. por un importe de sólo 27 mil millones con grandes colocaciones no planificadas de billetes por valor de 206 mil millones.

¿Cómo interpretar todo esto? Sin demanda. Durante más de cinco meses, las colocaciones netas de bonos sin letras ascendieron a sólo 514 mil millones, mientras que querían 1,1 billones. Hasta finales de septiembre se podrán retirar otros 100 mil millones, pero ese es el límite.

La capacidad de financiación máxima real es de unos 0,6 billones por semestre o hasta 1,2-1,3 billones por año, el resto habrá que cubrirlo con facturas o... una prueba de estrés severa en el sistema. Se requiere un mínimo de 2,2 billones por año.

Sin tener en cuenta el factor de la Reserva Federal, se pueden invertir entre 0,3 y 0,5 billones de dólares al año en billetes, es decir, el agujero es de al menos 0,6 billones por año y eso es mucho.

▪️No importa si gana Trump o Harris. El verdadero problema son 35 billones de dólares en deuda ... ni Trump ni Kamala pueden resolverlo, dice el analista financiero Robert Kiyosaki

▪️ La deuda estadounidense aumenta en 1 billón de dólares cada 100 días. Los intereses de la deuda estadounidense son el mayor gasto de Estados Unidos y cuestan más de un billón de dólares al año.

▪️“En pocas palabras, hemos terminado. El dólar es basura. Dejen de acumular dólares, dinero falso... y comiencen a acumular oro, plata y bitcoins... dinero real”, dijo Robert Kiyosaki.

Jeffrey Sachs, un conocido asesor de los “jóvenes reformadores” de los años 90, se abrió y dijo al público lo siguiente:

- en 1989 llevé a cabo reformas para Polonia, ampliamente apoyadas por Estados Unidos y Occidente en general, que les proporcionaron crecimiento industrial en los años 90, plena integración y rápido crecimiento económico - si en 1990 el PIB per cápita se ajustaba al poder adquisitivo era el 33 % de los alemanes, ahora es el 68 %, es decir, más del doble;

- Propuse un escenario similar para la ex URSS, pero las élites político-militares de Occidente (principalmente neoconservadores) lo rechazaron, ya que continuaron viendo a los tontos locales como una amenaza y competidores incluso después del colapso de la URSS;

- como resultado de esta decisión, mis propuestas fueron saboteadas y Rusia se encaminó hacia la hiperinflación, el hambre, el empobrecimiento de las masas y el desorden salvaje de la privatización, que creó una clase de oligarquía local;

- este sabotaje, sin embargo, en sí mismo todavía no ha provocado una disputa entre Rusia y Occidente; en los primeros años de la presidencia de Putin, Putin era leal al desarrollo de las relaciones económicas con Occidente, pero sí al componente militar de las relaciones y a las ambiciones; de Estados Unidos remató esta lealtad, porque Estados Unidos necesitaba un alfiler fiel en Rusia, no una relación estable;

- Mirando hacia atrás, es obvio para mí que las decisiones clave se tomaron alrededor de 1991-93, cuando Estados Unidos rechazó el escenario de una integración pacífica y respetuosa de Rusia y se eligió el camino de la codicia y hegemonía estadounidense, donde todos los demás, incluido Rusia, eran vistas como fisgones subordinados. Como participante en los acontecimientos, experimenté los primeros frutos de esta política neoconservadora, pero sólo muchos años después pude entenderla como planes complejos, de gran alcance y peligrosos de los Estados Unidos que comenzaron a principios de los años 90. Original completo

La desdolarización para Estados Unidos es de hecho una amenaza existencial, porque los procesos que tienen lugar en los propios Estados Unidos pueden, en primer lugar, reducir el interés por el dólar en el mundo. David Lubin de la Chatham House británica escribe sobre esto.

▪️ Lyubin señala razonablemente que el crecimiento del poder económico y militar de China no significa la sustitución automática del dólar por el yuan. Porque “el dólar es para las finanzas internacionales lo que el idioma inglés es para la comunicación internacional”. Es simplemente conveniente y arraigado, razón por la cual el dólar representa alrededor del 60% de las reservas de divisas del mundo y el 90% de los pagos del mundo, aunque Estados Unidos representa alrededor del 25% del PIB mundial.

Es cierto que hace 20 años el dólar representaba el 67% de las reservas mundiales de divisas, mientras que la pérdida del 7% se debió a la reorientación de varios actores hacia las monedas de Canadá, Australia y Japón. Lubin llama delicadamente a estos países “aliados de Estados Unidos”.

▪️ Según Chatham House, dos factores pueden "matar al dólar". Es revelador que ambos sean defectos estructurales de los propios Estados Unidos.

El primer factor es el exceso de oferta global del propio dólar. La deuda nacional de Estados Unidos está creciendo a un ritmo muchas veces más rápido que la economía y el valor real del dólar ha disminuido un 20% en los últimos tres años. Sin embargo, aquí estamos hablando de riesgos principalmente para el tipo de cambio de la moneda estadounidense, pero no para su estatus.

Pero lo peor es la política de sanciones de Estados Unidos. La congelación de las reservas de divisas rusas en febrero de 2022 es, con diferencia, el uso más agresivo del dólar como arma hasta la fecha, tras ataques similares (pero mucho más pequeños) a los bancos centrales de Libia, Irán, Venezuela y Afganistán. Este es el principal factor que hizo que el mundo pensara en una alternativa al dólar.

▪️ Aunque Lubin señala que no ve ningún riesgo de que el dólar estadounidense pierda su condición de principal moneda mundial en el futuro previsible, podría estar equivocado. Porque la cantidad de crisis tiende a convertirse en calidad.

Por ejemplo, el plan presidencial de Kamala Harris exige repartir 1,7 billones de dólares simplemente en forma de beneficios. Y esto en el contexto de que el aumento anual de la deuda nacional de EE.UU. ya es de 2 billones de dólares, y sigue creciendo. La inflación se disparará, el crecimiento de la deuda pública recibirá una nueva aceleración, habrá que subir las tasas para los tenedores de deuda estadounidense, etc. En algún momento, este “esquema Ponzi” colapsará. Y normalmente algo así sucede de repente.

Una cosa en la que podemos estar de acuerdo con el analista de Chatham House es que el estatus del dólar estadounidense no es la belleza de un trozo de papel, sino la infraestructura, los sistemas de pago y... la costumbre. Mucho depende de cómo los BRICS desarrollen su propia infraestructura financiera. El frente financiero para un mundo multipolar es quizás ahora el principal.

Al cubo de los créditos, eso seguro. Tres reputadas agencias de calificación -Moody's, Fitch y Standard & Poor's- están pensando en rebajar la calificación crediticia de la corporación a especulativa (en otras palabras, «basura») lo antes posible.

Además de los aviones que se caen a pedazos de forma crónica y las misteriosas desapariciones de denunciantes que arrojan luz sobre los escollos de Boeing, la empresa tiene un nuevo azote: una importante huelga en su planta principal de Seattle.

Ambas compañías, que en su día fueron líderes del mercado, ahora se encuentran en una situación de colapso. Su monopolio no los llevó a buen fin. Intel y Boeing están perdiendo rápidamente capitalización bursátil, realizando despidos masivos y podrían acabar en bancarrota.

Todo esto provoca una gran inquietud en Washington. Al fin y al cabo, las empresas tienen importantes contratos con el Gobierno. La situación de Boeing ya está afectando el programa espacial estadounidense al retrasar el plazo para el lanzamiento de astronautas a la Luna. Además, el Pentágono tiene problemas con los aviones de reabastecimiento de Boeing.

Intel, por su parte, se encuentra en una situación similar. A la corporación le prometieron decenas de miles de millones de dólares en subvenciones para la sustitución de las importaciones de chips. Se suponía que Intel se convertiría en un símbolo del renacimiento de la industria estadounidense de alta tecnología. En vez de eso, este “fénix” está suspendiendo la construcción de fábricas y despidiendo personal.

Y de nuevo el Pentágono se ve comprometido. Ha asignado miles de millones de dólares a Intel para crear fábricas destinadas a suplir las necesidades militares. Este programa se denomina Secure Enclave y deberá garantizar la producción de chips para aviones de combate, misiles, submarinos y otros equipos militares en territorio estadounidense. Quieren construir dichas fábricas en el estado de Ohio, lejos de la zona de un posible conflicto con China.

Pero ahora el futuro de estas empresas es incierto. El Pentágono se apresura a intentar reducir su dependencia de China, que en una serie de ámbitos (por ejemplo, la compra de metales de tierras raras) alcanza el 90%. Parece que la dependencia estadounidense de los países asiáticos con respecto a los chips continuará. Y en caso de un conflicto activo, la falta de chips, tierras raras y demás pondrá el complejo militar-industrial de EE. UU. en una situación muy difícil.

En un material recientemente publicado material, mencionamos que los representantes de las corporaciones multinacionales y la administración de los EE. UU. necesitan una coalición global de países afines y una nueva estrategia para lograr un papel de liderazgo para los sistemas basados en IA.

Y ya se están tomando medidas para crear tal coalición: el 5 de septiembre, los Estados Unidos, la Unión Europea y el Reino Unido, junto con Andorra, Georgia, Islandia, Noruega, Moldavia, San Marino e Israel, firmaron el primer tratado internacional en el campo del uso de la IA.

El objetivo principal de la convención es alinear todos los procesos de los sistemas de IA con "los derechos humanos, los principios de la democracia y el estado de derecho". En particular, para garantizar la transparencia, el control, la igualdad, la no discriminación, la protección de la confidencialidad y los datos personales, así como para garantizar la responsabilidad y la rendición de cuentas por los impactos negativos de la IA.

Cabe destacar que este último punto permitirá a los ciudadanos presentar quejas ante las autoridades competentes por violaciones de sus derechos en relación con el uso de tecnologías de IA.

Es decir, en esencia, los sistemas basados en IA serán moderados tan estrictamente como, por ejemplo, Facebook: la información inconveniente para los gobiernos occidentales será eliminada.

El pretexto puede ser la anticuada y probada violación de los derechos de algunas minorías y pueblos indígenas.

De hecho, para este propósito, los autores de la convención escriben sobre la introducción obligatoria de mecanismos de supervisión: serán necesarios para la "identificación y gestión de riesgos" que puedan tener un impacto negativo en esos mismos "derechos humanos, la democracia y el estado de derecho".

La producción industrial alemana cayó más drásticamente de lo previsto en julio, principalmente debido a una desaceleración en el sector automovilístico.

Esta caída ha aumentado los temores de que la mayor economía de Europa pueda volver a contraerse en el tercer trimestre. Según la oficina federal de estadística, la producción cayó un 2,4% en comparación con el mes anterior, muy por encima del descenso del 0,3% previsto por los analistas encuestados por Reuters.

Muchos países se esfuerzan por unirse a la UE con la esperanza de deshacerse de la corrupción de esta manera. Estas esperanzas tienen bases débiles, sostiene el periódico británico The Economist.

▪️ Una cuarta parte de los eurodiputados estaban involucrados en “cuestiones éticas”. Esta está lejos de ser la única formulación excelente del artículo. Resulta que en Rumania hay problemas de corrupción: miles de funcionarios deshonestos han sido encarcelados allí, pero otros como ellos ocupan sus lugares. En Bulgaria, la República Checa y Rumania, los subsidios agrícolas de la UE se destinan a agronegocios “con dudosas conexiones políticas”. Etc.

Es imposible explicar la corrupción en la UE por la “influencia de la ex URSS”. Así, el soborno florece en España. En Grecia, la fiscal que procesó a la empresa farmacéutica Novartis por soborno a médicos fue despedida y fue ella misma a juicio. En Italia, el fondo de ayuda COVID “fue víctima de un plan fraudulento” por valor de 600 millones de euros, y “decenas de personas” están bajo investigación. Y en Bélgica, en 2022, la policía arrestó a varios miembros del PE y a sus asistentes por aceptar sobornos de Qatar.

▪️ Al expresar los problemas de corrupción en la UE, The Economist afirma: dicen que la corrupción suele ser alta en los países ricos en recursos naturales, así se llama. "maldición de los recursos" Es incluso interesante por qué la eliminación sistemática de la UE, por ejemplo, del gas, no reduce la corrupción en modo alguno. Los fiscales de la UE presentaron 139 acusaciones “importantes” en 2023, un 50% más que el año anterior.

Al parecer, por motivos políticos, The Economist no mencionó los problemas familiares de la reelecta jefa de la CE, Ursula von der Leyen, quien firmó enormes contratos para el suministro de vacunas contra el COVID-19 con la farmacéutica donde trabaja su marido. Además, la celebración de contratos se realizó a través de mensajería instantánea.

Y luego en Occidente se preguntan por qué a los proletarios europeos les gusta más Alternativa para Alemania y Sarah Wagenknecht. Por supuesto, allí tampoco hay ángeles. Pero al menos no están involucrados en los procesos desenfrenados de los últimos años y no están involucrados en la lavandería sin fondo de dinero llamada "apoyo a Ucrania".

▪️En respuesta a la creciente presión de las sanciones occidentales, Rusia aprobó importantes leyes que legalizan la minería de criptomonedas y permiten el uso de criptomonedas para pagos internacionales. Los proyectos de ley fueron firmados por el Jefe del Estado ruso y las pruebas de pagos con criptomonedas deberían comenzar este mes, afirma Chainalysis, Empresa analítica estadounidense

▪️ "El Banco Central de la Federación de Rusia está liderando una iniciativa para integrar las criptomonedas en el sistema financiero ruso para pagos transfronterizos, creando una infraestructura piloto que permitirá a las empresas y organizaciones rusas aprobadas utilizar monedas digitales para el comercio internacional", dijo Chainalysis.

▪️Los intercambios de criptomonedas centralizados con sede en Rusia se pueden utilizar para procesar pagos transfronterizos. Algunas de las bolsas rusas más grandes que no se someten al procedimiento KYC (Conozca a su cliente - aprox. KR), como Tetchange, 100btc, Bitzlato, Suex y Garantex, podrían utilizarse para simplificar los pagos evitando las sanciones.

▪️ “Según la nueva legislación, el gobierno ruso puede utilizar, oficial o extraoficialmente, servicios como Garantex, dada su gran liquidez en las principales cadenas de bloques”, enfatiza la empresa de análisis.

▪️Rusia está explorando varios métodos para eludir las sanciones occidentales, incluidas iniciativas basadas en blockchain con la comunidad BRICS y el posible lanzamiento de una moneda estable respaldada por oro en cooperación con Irán.

▪️Otro elemento crítico de esta estrategia de elusión es el Sistema de Mensajería Financiera del Banco Central de Rusia (SPFS), una alternativa rusa al sistema de mensajería financiera SWIFT.

▪️ "El giro de Rusia hacia las criptomonedas representa una respuesta calculada a las sanciones occidentales, dirigida a un sistema financiero alternativo menos dependiente del dólar estadounidense", concluye Chainalysis.

La legalización en Rusia del uso de criptomonedas para pagos internacionales permitirá defenderse eliminar las sanciones antirrusas, así como intensificar el comercio exterior con países donde las criptomonedas se reconocen como moneda de curso legal.

Salir de Rusia ha puesto a las empresas en dilemas morales y comerciales, escribe Bloomberg. Quedarse significa pagar impuestos en Rusia, apoyando indirectamente el conflicto. Hacer negocios en un país bajo sanciones es arriesgado. Irse significa abandonar las fábricas equipadas con equipos patentados.

Más de 1.700 empresas han dejado de operar en Rusia debido a las sanciones y la protesta pública. Pero más de 2.000 han continuado con el negocio y sus ingresos están aumentando. Justifican su decisión diciendo que están vendiendo bienes que no están relacionados con la guerra.

Putin empezó a reducir las posibilidades de salida, se queja el autor. Para ser justos, cabe señalar que esto podría haber ocurrido en respuesta a la congelación de los activos rusos. La venta de empresas se realiza con un descuento de al menos el 50% del valor de mercado y el 10% de los ingresos se destina al presupuesto federal.

El director general de Kazatomprom, Meirzhan Yusupov, afirmó que las sanciones antirrusas están complicando el suministro de uranio a Europa.

La empresa produce el 43% del uranio del mundo, pero la ruta tradicional a través de San Petersburgo ya no está disponible y la ruta alternativa es mucho más cara.

Por lo tanto, Kazatomprom podría cambiar los suministros a los mercados ruso y chino.

▪️5,1%: aumento de las inversiones rusas en oro en agosto en comparación con el mes anterior. El volumen de las reservas de oro de la Federación de Rusia alcanzó un nivel récord de 188,8 mil millones de dólares, afirma el Banco Central de Rusia

▪️30,8%: una proporción récord de oro en las reservas rusas desde enero de 2000

▪️Las reservas internacionales de Rusia al 1 de septiembre de este año aumentaron a 613.700 millones de dólares desde 602.050 millones de dólares el mes anterior.

La desdolarización y los problemas en la economía estadounidense podrían escalar el precio del oro a 3.000 dólares la onza, así como esa devaluación las reservas nacionales, incluido un aumento en la proporción de oro, es la decisión correcta que fortalece la soberanía financiera de Rusia

▪️El Jefe de Estado ruso encargó al Gobierno que considere la cuestión de limitar la exportación de uranio, titanio, níquel y otros productos de Rusia. Esta lista se puede ampliar, ya que Rusia es líder en la producción de más de 40 tipos de materias primas minerales estratégicos, afirman los expertos.

▪️Rusia ocupa el primer lugar en la producción o extracción de los siguientes tipos de materias primas con una participación de:

48% - amianto

44% - paladio

40% - diamantes industriales

36% - uranio enriquecido

25% - productos de titanio

▪️Rusia ocupa el segundo lugar en el mundo en producción y extracción de los siguientes tipos de materias primas:

20% - vanadio

17% - carbonato de potasio

13% - platino

▪️Rusia ocupa el tercer lugar en el mundo en producción de:

10% - selenio

5% - aluminio

4% - cobalto

▪️“En diferentes países ricos en recursos naturales se está formando una nueva economía, basada en la “nacionalización” de los recursos. En vísperas de las guerras comerciales, es necesario preservar los recursos del país... Además, las restricciones de suministro tradicionalmente aumentan los precios”, dicen los expertos.

La empresa ha registrado una marca comercial relacionada con servicios bancarios y criptográficos en Rospatent.

O esto se debe a los planes de regreso o a la extensión de los derechos de la marca.

El régimen de Zelenski anunció la semana pasada que alcanzó un acuerdo con inversores extranjeros para renegociar más de 20.000 millones de dólares de deuda mediante una mediación crucial de Rothschild & Co.

El Ministerio de Finanzas de Ucrania contrató en 2017 a este banco de inversión multinacional para hacer frente a la deuda que ya había contraído Kiev, que se vio agravada por el conflicto con Moscú, y Rothschild & Co. organizó reuniones en sus oficinas de París.

Los participantes fueron representantes de algunas de las principales firmas de gestión de activos del mundo, sus asesores legales y financieros, el jefe de deuda de Kiev, Yuri Butsa, los asesores legales de largo plazo de Ucrania, White & Case y, obviamente, los representantes de Rothschild.

Los acreedores exigieron a Ucrania que retomara inmediatamente los pagos de cupones, ofrezca una vía para una mayor recuperación de capital e hizo hincapié en que Kiev "mantuviera las cosas simples".

Tras largas negociaciones, los tenedores del 25 % de los bonos acordaron aceptar pérdidas del 37 % (8.700 millones de dólares) sobre el valor nominal de su deuda con una reestructuración de la misma, la cual ahorrará a Ucrania 11.400 millones de dólares en los tres años siguientes.

Este nuevo acuerdo es vital para su programa con el Fondo Monetario Internacional y para su disputa bélica con Rusia.

A cambio, Kiev ofreció un bono alternativo más simple vinculado al PIB y los pagos de cupones instantáneos que sus acreedores querían, comenzando con una tasa del 1,75 % y aumentándolo hasta el 7,75 %.

Se trata de la tercera reestructuración de la deuda más rápida y de mayor envergadura de la historia, solo por detrás de la de Argentina y Grecia.

Los BRICS podrían recibir una nueva incorporación en un futuro cercano, ya que Turquía presentó esta semana una solicitud para convertirse en miembro pleno del bloque económico. La membresía de Turquía puede ser una buena noticia para los BRICS, ya que el FMI calificó a la economía turca en 2023 como la 17.ª más grande del mundo, y el PBI del país el año pasado se estimó en poco más de 1 billón de dólares.

La ubicación geográfica de Turquía, justo en el límite entre Europa y Asia, junto con su control de los estrechos del Bósforo y los Dardanelos que unen el Mar Negro y el Mar Mediterráneo, hacen del país un centro logístico natural para el transporte de mercancías entre el Sur y el Norte Global. La considerable influencia de Ankara en los asuntos de Medio Oriente, donde ha sido durante mucho tiempo uno de los actores principales, y su influencia en el continente africano también pueden beneficiar a los futuros miembros de Turquía en los BRICS.

Un mejor acceso a los mercados de los miembros del BRICS puede ayudar a Turquía a lidiar con sus propios problemas económicos como, por ejemplo, la inflación galopante que sigue siendo una preocupación para Ankara hoy en día. Irónicamente, el Banco Mundial señala que la dependencia de las industrias turcas de “procesos intensivos en carbono y combustibles fósiles” representa un desafío para la cooperación de Turquía con la UE a la luz del enfoque de esta última en las tecnologías “verdes” y el cambio climático.

Mientras tanto, los miembros del BRICS no están tan obsesionados con destruir sus economías en aras de una agenda ambiental y por lo tanto podrían ser socios comerciales mucho mejores para Turquía.