Larry C. Johnson
Buenas noticias para todos. La guerra ha terminado, al menos en los Emiratos Árabes Unidos. Esa es la única conclusión que se puede sacar de los titulares de este mes. El 14 de octubre, Bloomberg informó sobre la estimación de la Agencia Internacional de Energía de que el suministro de petróleo de los EAU alcanzó un récord de 5,3 millones de barriles diarios en septiembre. Fujairah, el puerto que los Emiratos construyeron para no tener que preocuparse nunca por el estrecho de Ormuz, cargó un récord de 2,62 millones de barriles diarios. La gigantesca refinería de Ruwais fue declarada de nuevo a plena capacidad a finales de agosto. ¡Descorchen el champán (sin alcohol)!
Entonces Karl Miller me envió su evaluación del 22 de octubre sobre el sistema de petróleo y gas de los EAU, y me arruinó la fiesta. Los Emiratos sí han recuperado sus exportaciones de crudo. Lo que no han recuperado es todo lo demás. El negocio del gas sigue en crisis, las plantas petroquímicas carecen de materia prima y las reservas de combustible que se supone que deberían permitir al país sobrevivir al próximo ataque se han agotado hasta aproximadamente un tercio de su nivel anterior a la guerra. Los EAU están batiendo récords de producción con el suministro de gas en marcha.
El refugio seguro que no lo era
Durante años, los Emiratos Árabes Unidos se promocionaron como la Suiza del Golfo: estables, diversificados, aislados del caos regional, un lugar donde los fondos de inversión y las grandes petroleras podían dormir tranquilos. Luego llegó 2026. Según la Administración de Información Energética de Estados Unidos, la producción de crudo y condensado de los Emiratos Árabes Unidos cayó de aproximadamente 4 millones de barriles diarios a principios de año a un promedio de 2,4 millones entre marzo y mayo. Un desplome del 40%. Resulta que Suiza está al alcance de los drones iraníes.
La lista de daños parece un recorrido turístico por la industria emiratí. El complejo de refinación de Ruwais se incendió el 10 de marzo y quedó paralizado. La planta de gas agrio de Shah, construida para procesar 1280 millones de pies cúbicos al día, se incendió el 16 de marzo. El complejo de gas de Habshan, el corazón del sistema de gas de los EAU, fue atacado el 3 de abril y, por si alguien no lo sabía, de nuevo el 8 de abril. La planta petroquímica de Borouge sufrió daños el 5 de abril. La fundición de Emirates Global Aluminium se quedó sin electricidad el 28 de marzo. Y el 17 de mayo, un dron impactó una instalación eléctrica que abastecía a la central nuclear de Barakah, una noticia que nadie en Abu Dabi jamás querría leer en una transcripción del Consejo de Seguridad.
Luego está Fujairah, el puerto de circunvalación, cuyo propósito era mantener el flujo de petróleo de los EAU sin importar lo que sucediera en Ormuz. Reuters contabiliza al menos 19 ataques desde que comenzó la guerra. En la semana del 16 de marzo, las cargas cayeron a 440.000 barriles diarios. Tras una huelga el 4 de mayo, las exportaciones de productos refinados prácticamente se detuvieron durante un mes, con la salida de un solo buque cisterna entre esa fecha y el 1 de junio. Uno. La póliza de seguro resultó necesitar un seguro.
Disponible, pero no funciona.
El crudo se recuperó. El gas no. Las cifras del segundo trimestre de ADNOC Gas, comparadas con las del año anterior, muestran que la producción nacional de gas disminuyó un 32,5 %, las exportaciones de líquidos como el GLP y la nafta un 54,5 %, y la participación de la compañía en el GNL un 63 %. Las ventas de exportaciones de líquidos cayeron de 252 a 117 billones de unidades térmicas británicas. Las ventas de GNL cayeron aproximadamente un 71 %. Los ingresos disminuyeron un 39 %, el EBITDA un 47 % y el beneficio neto un 52 %. Esto representa 2300 millones de dólares en ingresos que se esfumaron en un solo trimestre, en una sola empresa.
Pero mi estadística favorita de toda la presentación de Miller es esta: ADNOC Gas informó con orgullo que sus activos estaban disponibles al 99,9 % en el segundo trimestre, mejor que el año anterior. Sin embargo, su utilización real de activos cayó del 80 % al 54 %. Las plantas estaban listas, dispuestas y capacitadas. Simplemente no podían operar porque la materia prima, el almacenamiento y las rutas de exportación de las que dependen se habían interrumpido. Es el equivalente corporativo a anunciar que tu coche está en perfectas condiciones mientras está parado sin ruedas.
La recuperación desde entonces ha sido real, pero parcial. El suministro de gas de Habshan se había restablecido en un 85% el 10 de agosto. Borouge había reparado su planta a finales de junio, pero luego descubrió que no tenía suministro de gas y operó al 60% de su capacidad. La fundición de aluminio había reiniciado una cuarta parte de sus crisoles a finales de agosto y ahora espera terminar el trabajo a principios de 2027. Las reparaciones, como suele suceder, avanzan más rápido que las recuperaciones.
Funcionando con lo justo
Esta cifra debería arruinarle el fin de semana a cualquier ministro de Energía europeo. El 19 de octubre, Fujairah contaba con 7,25 millones de barriles de productos refinados. Antes de la guerra, tenía alrededor de 20,7 millones. Esto representa una caída del 65 %. Las reservas de gasolina y nafta han disminuido un 87 %. Las de fueloil, un 53 %. Las de diésel y combustible para aviones, un 23 %, y cayeron un 18 % en una sola semana este mes, justo a tiempo para el invierno.
Fujairah no es una gasolinera cualquiera. Es uno de los principales centros mundiales de abastecimiento de combustible y comercio de productos petrolíferos, el lugar donde los barcos repostan y los comerciantes almacenan sus cargamentos entre Asia y Europa. Con un tercio de sus reservas habituales, su capacidad para absorber un impacto es aproximadamente la misma. La aritmética de Miller es implacable: si se pierden un millón de barriles diarios de salidas de exportación con 10 millones de barriles de almacenamiento utilizable por llenar, quedan aproximadamente diez días antes de que los yacimientos petrolíferos tengan que cerrar. Diez días. Eso no es una reserva estratégica. Eso es un fin de semana largo.
Una circunvalación para un tercio del tráfico
La respuesta de los Emiratos Árabes Unidos al cierre del estrecho de Ormuz es el oleoducto ADNOC, que conecta Habshan con Fujairah. Está diseñado para transportar 1,5 millones de barriles diarios, o quizás 1,8 millones en un buen día. ADNOC afirma tener una capacidad de producción de 4,85 millones de barriles diarios. Así pues, la escotilla de escape tiene capacidad para aproximadamente un tercio de los pasajeros. Se prevé la construcción de un segundo oleoducto en 2027, lo que supondrá un gran alivio para quienes planeen librar esta guerra en 2028.
¿Y ese septiembre récord? Parte de él refleja reparaciones reales. Parte refleja la salida de los EAU de la OPEP, que convenientemente puso fin a sus cuotas de producción en mayo. Y parte, según la propia AIE, provino de la reducción de inventarios que ya estaban en mínimos históricos. Vender los ahorros es una buena manera de registrar ingresos récord en un mes. No es un modelo de negocio. Mientras tanto, en toda la región, los envíos de productos refinados en septiembre fueron de 1,9 millones de barriles diarios frente a los 4,7 millones anteriores a la guerra, y los envíos de GLP fueron de 670.000 barriles diarios frente a los 1,5 millones. La recuperación es real para los buques petroleros. Para todo lo demás, es un comunicado de prensa.
¿Una ronda más, alguien?
Para ser justos, y Miller insiste en serlo, nadie puede probar que entre el 30 y el 40 por ciento del sistema energético de los EAU siga destruido. No existe un registro público completo de los daños y las reparaciones, y él reconoce plenamente las recuperaciones en Ruwais y en la producción de crudo. Pero la naturaleza del problema es evidente. Los EAU han reconstruido su capacidad para transportar crudo. Su negocio de gas, sus materias primas petroquímicas y, sobre todo, sus reservas de combustible siguen muy mermadas.
Lo que nos lleva a la última brillante idea de Washington: otra ronda de ataques contra Irán. Irán ya ha demostrado, al menos 19 veces solo en Fujairah, que puede alcanzar el sistema de exportación de los Emiratos Árabes Unidos. La última vez que los Emiratos recibieron un golpe, contaban con 20 millones de barriles de productos en Fujairah para amortiguarlo. La próxima vez tendrán alrededor de siete. Una producción récord y tanques vacíos no son resiliencia. Es un país al borde del precipicio que se dedica a presumir de las vistas.
