John Helmer
El Eje de la Resistencia (es decir, los ejércitos árabes con Irán y, en segundo plano, Rusia) sabe cómo librar una guerra económica contra Estados Unidos y su representante, Israel. Las sanciones hutíes al transporte marítimo, por ejemplo, están demostrando ser más efectivas para detener a los buques con destino a Israel o vinculados a Israel en el Mar Rojo que las sanciones estadounidenses para bloquear los envíos de petróleo ruso.
En la guerra de desgaste, en el frente económico, al igual que en Gaza y otros frentes de fuego, el Eje de Resistencia gana manteniendo sus capacidades y operaciones ofensivas durante más tiempo del que Estados Unidos y las fuerzas israelíes respaldadas por Estados Unidos pueden mantener. Al igual que las tropas, los tanques y las piezas de artillería, el objetivo operativo es obligar al enemigo a retirarse lenta pero seguramente y luego a capitular.
¿Cómo medir si esto les está sucediendo ahora a los israelíes en los mercados monetarios internacionales?
Un operador internacional de divisas y bonos responde proporcionando, primero, una introducción a cada uno de los indicadores del mercado y cómo leerlos; y luego un calculador dispuesto a calcular el daño que se está causando a los recursos económicos de Israel a medida que quienes operan en los mercados monetarios evalúan sus oportunidades.
Para ganar dinero, la oportunidad de capitalizar la derrota de Israel pronto puede resultar más rentable que invertir en su éxito. Cuando los mercados ven esta oportunidad de obtener ganancias, generalmente mucho antes de que los políticos y sus medios cautivos la reconozcan, se produce un punto de inflexión en el flujo de dinero. Eso hace su daño, no golpeando a israelíes y estadounidenses en sus búnkeres con balas y bombas, sino poniendo fuera de su alcance el dinero que la entidad israelí respaldada por Estados Unidos necesita y aislándolos, tanto a Estados Unidos como a Israel, de la confianza del mercado. que pueden ganar su guerra, con o sin genocidio.
El autor de este manual y de la evaluación del mercado monetario ha solicitado el anonimato para protegerse contra represalias de Estados Unidos, Israel o sus aliados.
Manual básico para los mercados monetarios
Comprender los indicadores del mercado es crucial durante los conflictos prolongados. Para pronosticar el resultado del conflicto, se necesita un indicador de cómo responden los mercados financieros a la evolución de la situación geopolítica.
Contrariamente a la creencia popular, los mercados de divisas (forex, divisas) son los primeros mercados a considerar. Están las monedas de refugio: emisores de los países militares más fuertes: RUB (rublo ruso), USD (dólar estadounidense), CNY (yuan chino) y las monedas de los centros comerciales y financieros, CHF (franco suizo), GBP (Libra británica), AED (Dirham de los Emiratos Árabes Unidos). Puedes añadir otros cuando sean apropiados según las circunstancias de la guerra que estás librando, defendiendo o apostando.
Luego están las zonas de guerra o las monedas asociadas: debes monitorear las monedas de los países directamente involucrados o estrechamente vinculados al conflicto. La depreciación de la moneda también puede indicar problemas económicos que se desarrollan bajo la niebla de la guerra: el EUR (euro de la Unión Europea), la TRY (lira turca) y el ILS (shekel israelí). No incluyo a la UAH (hryvnia ucraniana), ya que ahora depende completamente del soporte vital de los EE. UU. y la UE (con el riesgo de hiperinflación). El mercado hace subir las monedas de los países que están ganando sus guerras y hace bajar las monedas de los que están perdiendo.
EL COLAPSO DE LA UAH AL USD DESDE QUE COMENZÓ LA GUERRA
No todo el mundo tiene acceso a las bases de datos de Reuters o Bloomberg que utilizan los comerciantes. Haga su propia investigación para seleccionar sus fuentes de datos, pero esta información está ampliamente disponible. Los proveedores de alimentación de datos en tiempo real cobran precios superiores. Si puede vivir con cotizaciones retrasadas o creadores de mercado secundarios, muchos de los datos de tendencias más largos están disponibles hoy de forma gratuita en Internet.
Los gráficos intradiarios son más para profesionales o traders que tienen que mover grandes posiciones. Debe tener en cuenta la hora del día en la que el diferencial entre oferta y demanda es más estrecho. Es entonces cuando la mayoría de los traders están activos en ambos lados de la operación. Los fines de semana, fuera del horario comercial o cuando se anticipan noticias decisivas del campo de batalla, el diferencial entre oferta y demanda se amplía o no se realizan precios. Que el comprador tenga cuidado cuando no tenga confianza en lo que sucederá a continuación. Los comerciantes astutos aprovechan las oportunidades de arbitraje entre los distintos mercados que ven el campo de batalla desde diferentes puntos de vista y con diferentes fuentes de información; en este juego debes tener mucho dinero y bajos costos de transacción para jugar.
Los gráficos de períodos de tiempo más largos muestran las tendencias subyacentes con mayor claridad, así como los niveles de soporte y resistencia de las divisas.
El mercado a plazo ofrece precios a intervalos de tiempo fijos en el futuro; de hecho, se trata de apuestas sobre el futuro. El mercado al contado les da a las partes dos días hábiles para liquidar la operación. Los períodos de tiempo más largos populares son una semana, un mes, tres meses, seis meses, nueve meses y un año.
El precio de los contratos a plazo se basa en las diferencias de tipos de interés entre los dos mercados. Es por eso que debería comenzar a mirar primero el mercado al contado de divisas.
Muchos operadores del mercado monetario prefieren comenzar con los mercados de bonos gubernamentales. Rusia y China son países acreedores netos, por lo que sus bonos son relativamente escasos o incluso no están disponibles debido a las sanciones. Para pasar de un mercado a otro (incluso en bonos), los operadores tendrán que moverse a través del mercado de divisas, por lo que recomiendo comenzar aquí primero. Aquí es donde está la mayor parte de la liquidez.
Forwards no entregables (NDF) son una herramienta útil operada en el extranjero para sortear las restricciones comerciales. Los NDF se ejecutan como swaps y se liquidan en efectivo por las diferencias en lugar de por los importes nominales. En Europa, la mayoría de estos se liquidan en USD o EUR.
Para obtener más información, consulte esto.
El siguiente paso es el mercado de bonos.
Bonos gubernamentales: siguen el
rendimiento y el diferencial entre los tipos a corto y largo plazo. Los bonos gubernamentales se compran cuando se venden otros activos más riesgosos. Esto es para reducir el riesgo de terceros (si el dinero está en una cuenta bancaria, el banco le debe el dinero; si compra un bono del gobierno, el gobierno le debe a usted). Los gobiernos son insensibles a los cambios en las condiciones del mercado. Tomarán prestado cuando lo necesiten y renovarán la deuda emitida anteriormente. Las nuevas emisiones, sus importes y otros detalles suelen publicarse con mucha antelación. Tome nota si el gobierno al que está siguiendo está tomando préstamos en moneda extranjera. Esto es aceptable en determinadas situaciones, pero suele ser un signo de debilidad.
Para un país en guerra, cuanto más incierto sea el resultado, más pronunciada será la caída de la curva de rendimiento en el futuro. En el caso de Ucrania, a medida que pierde su guerra, más desesperadamente necesita pedir fondos prestados y más corto es el período de tiempo en el que los compradores de bonos ucranianos invertirán para obtener ganancias. Tenga en cuenta que cuando el rendimiento aumenta, los precios de los bonos bajan. Los rendimientos de la UAH tuvieron que aumentar considerablemente a medida que avanzaba la guerra. Sin el fuerte aumento de rendimiento, el bono de la UAH habría sido papel higiénico. Todavía podría llegar a serlo.
Cuando hay incertidumbre en los mercados, hay una huida hacia la seguridad. La mayor demanda de activos de refugio significa un aumento de los precios de los bonos y menores rendimientos. Una fuerte caída en los rendimientos es una señal de que el dinero está saliendo de un mercado en declive y más arriesgado. Es posible que se esté trasladando al exterior a otra moneda. Las transacciones grandes a menudo se distribuyen en el tiempo para mantener un perfil bajo y enmascarar los cálculos de los jugadores con mucho dinero de los pequeños apostadores.
Bonos corporativos: al monitorear los diferenciales entre la deuda corporativa y gubernamental, es posible que pueda seguir la forma en que el mercado calcula el riesgo entre corporaciones y entre corporaciones y gobiernos. Los incumplimientos son una señal de que las empresas están luchando por mantener sus ingresos y cubrir sus costos y deudas. Esta suele ser la señal de una mayor intervención en el mercado por parte de los bancos centrales y, más tarde, de los gobiernos que actúan con instrumentos fiscales o medidas regulatorias y legales. Se debe seguir primero a los mercados de bonos porque son considerablemente más grandes que los mercados de acciones y es más difícil ocultar expectativas o manipular valores.
Lo mejor es seguir al mercado de valores mediante un
índice de volatilidad (VIX) . Esto también se llama índice del miedo: mide el nivel de volatilidad de los precios de las acciones durante el período de treinta días siguiente. Esta es la base de la fijación de precios de derivados. El aumento de la volatilidad a menudo significa que muchos operadores habrán decidido abandonar el mercado. Esto luego aumenta el diferencial de precios y reduce el número y la cantidad de ofertas. Estos mercados pueden ser “impulsados” (manipulados) a menudo mediante contratos de derivados.
VIX REACCIONA AL INICIO DE LA GUERRA DE UCRANIA
Las existencias en conflicto son proveedores militares, de armas y municiones que ven una mayor demanda durante una guerra prolongada. Si hay escasez de un producto o servicio particular que necesita uno de los beligerantes y sus proveedores se niegan o no pueden ampliar la producción/servicio, entonces sabes que el conflicto está perdido. Este es en realidad el caso de los misiles, tanques y artillería, así como de los fabricantes de proyectiles de artillería de 155 mm en el Occidente colectivo. Seguir estas acciones le mostrará el sentimiento del mercado sobre cómo va el campo de batalla para un lado o el otro. Los proveedores militares chinos y norcoreanos son casi todos de propiedad estatal. Son difíciles de seguir y casi imposibles de negociar.
TRAYECTORIAS DE LOS PRECIOS DE LAS ACCIONES DE LOS PRINCIPALES FABRICANTES DE ARMAS DE ESTADOS UNIDOS Y EUROPEOS A LO LARGO DE LA GUERRA DE UCRANIA
Materias primas: Todas las economías dependen de la energía. El poder geopolítico se basa en quién lo controla. Las interrupciones del suministro (hutíes) o las preocupaciones por el crecimiento económico global (desindustrialización de la UE) pueden generar volatilidad en los mercados de petróleo y gas (y luego en los mercados de compradores).
Oro y metales preciosos: a menudo considerados activos de refugio seguro, los precios suelen estar manipulados mediante contratos de derivados. Las estadísticas no son fiables (no hay declaraciones auditadas de actores clave como la Reserva Federal). Las refinerías vuelven a fundir lingotes en diferentes tamaños. Si producen más, medido en onzas o en kilogramos para una buena entrega, se puede adivinar si el flujo es hacia el oeste (Occidente colectivo) o hacia el este (Rusia, China). Las empresas mineras y refinadoras suelen estar muy bien informadas (es su negocio).
Balanzas comerciales: Los cambios en las balanzas comerciales indican fortalezas relativas que a menudo se basan en la fuerza militar, lo que proporciona información sobre cómo el comercio global se ve afectado por el conflicto. El acero, el aluminio y el hormigón encabezan la lista de indicadores de guerra. Los metales estratégicos son el talón de Aquiles de muchos compradores. Las tarifas de envío también son un buen indicador adelantado.
PMI (Índice de Gerentes de Compras): Una caída en el PMI puede indicar una contracción económica, influenciada por la perturbación causada por la guerra prolongada.
Las encuestas de sentimiento de este tipo confirmarán si los mercados están calculando de manera diferente sobre el curso de la guerra que el sentimiento general, alimentado como siempre por la propaganda de todos lados. Los operadores del mercado monetario piensan que las ideas comerciales rentables suelen ser lo contrario del sentimiento general. Apuestan contra las convenciones, pero no a ciegas. Entonces, lo que se ve hacer a los comerciantes es a menudo un vistazo de cuál será el futuro de la guerra: quién ganará, quién perderá y a qué costo.
Cálculo para Israel ahora y en el futuro
Israel es un lugar pequeño con poco más de nueve millones de habitantes.
El gráfico de divisas del shekel israelí (ILS) muestra una devaluación lenta pero constante frente al dólar hasta el comienzo de la ofensiva de Hamás el 7 de octubre. Fue entonces cuando la caída del valor se aceleró drásticamente. Esto indica que la diáspora judía estaba enviando dólares estadounidenses para ayudar a familiares israelíes que estaban sin trabajo o sin dinero en efectivo, y a compatriotas que buscaban abandonar el país. El shekel se comercializa muy poco y es fácil de manipular para los combatientes israelíes, enmascarando los verdaderos impactos de la guerra en el mercado.
DEVALUACIÓN DEL SHEKEL FRENTE AL DÓLAR
¡Pero cuidado con la manipulación del shekel por parte del gobierno israelí y la diáspora judía en Estados Unidos! Así lo hizo en los primeros días, principalmente el
Banco Central de Israel .
Tenga en cuenta que en octubre de 2023, los operadores de opciones vieron una probabilidad cercana al 70% de que el shéquel se debilitara a 4 por dólar en un mes (un nivel no visto desde 2015), en comparación con solo una probabilidad del 18% el día antes de la operación de Hamás. La intervención ha hecho caer el shekel desde un máximo de poco más de 4 a 3,67. El shéquel es uno de los mayores perdedores este año entre una canasta de 31 monedas principales seguidas por Bloomberg.
El índice Tel Aviv 35 (TA-35) cerró el 1 de febrero en 1.817,83. Esto equivale a una recuperación del colapso del valor de las acciones en las primeras cuatro semanas de la operación de Hamas, cuando el índice alcanzó un mínimo de 1605,20 el 26 de octubre. Si bien este mercado también es fácil de manipular para el gobierno israelí y la diáspora, el aumento del valor indica cuánta confianza han generado las operaciones de las Fuerzas de Defensa de Israel en Gaza y el sentimiento del mercado de que Israel está ganando su guerra contra Hamás; el genocidio ha sido positivo para el shekel y para el TA-35.
TRAYECTORIA DEL ÍNDICE DE PRECIOS DEL MERCADO BURSÁTIL ISRAELÍ, TA-35
El mercado de bonos israelí depende en gran medida de los gobiernos estatales y locales de Estados Unidos para el 75% de su emisión (alrededor de 150 millones de dólares de una emisión total de 200 millones de dólares) hasta octubre pasado. Este no es un mercado de bonos como lo entienden los comerciantes, porque la política del gobierno de EE.UU., respaldada por los medios de comunicación y aplicada por el lobby israelí y las comunidades judías en todo EE.UU., garantiza que no haya pérdida de confianza en el valor hasta el vencimiento de los bonos. Se trata de manipulación del mercado con una diferencia: es religiosa e ideológica, además de política. Incluso en la relativamente corta historia de los
bancos del Vaticano, nunca ha habido un momento o un ejemplo de una religión internacional, combinada con los gobiernos estatales y sus fuerzas militares, para insistir en que el valor de su dinero está respaldado por su dios, o Di-s mientras informan su ortografía. Por definición y fe, Di-s no puede incumplir; pero el Estado israelí sí puede.
Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) soberanos de Israel a cinco años se miden y se informan para indicar el sentimiento del mercado sobre la probabilidad de un incumplimiento y la prima requerida para el pago inicial en caso de que se
produzca un incumplimiento. Recientemente, esto alcanzó un valor máximo a principios de 2009. El impacto inmediato del inicio de la guerra en octubre pasado fue el pequeño repunte visible en el gráfico y la línea plana desde entonces hasta mediados de enero. Sin embargo, desde entonces, con la creciente demostración de la capacidad de Ansarallah (Houthi) para bloquear el transporte marítimo israelí en el Mar Rojo y el Golfo de Adén, el aumento de los ataques operativos en el frente norte (Hezbollah) y el impacto de las nuevas hostilidades árabes e iraníes. operaciones ofensivas en Occidente (Siria, Irak, Jordania), la percepción del riesgo de impago ha vuelto al pico de octubre.
La reacción de las agencias de calificación internacionales a estos gráficos y valores ha sido, primero, poner las emisiones de deuda de Israel en perspectiva negativa y luego, en segundo lugar, bajar las calificaciones. Las calificaciones negativas de las agencias aumentan el costo del servicio de los bonos estatales y corporativos de Israel y ejercen presión sobre el presupuesto estatal. Una rebaja de las calificaciones es una señal para que los mercados se vuelvan negativos frente al emisor; esto suele seguir a un cambio en el sentimiento de los operadores.
En el caso de Israel, sin embargo, ha habido un retraso excepcional entre la perspectiva negativa y la rebaja. El último informe de Fitch sobre Israel data del 17 de octubre; Moody's siguió el 19 de octubre; Standard & Poors (S&P) el
24 de octubre. Desde entonces no ha habido ningún nuevo informe de calificación de Fitch, Moody's y Standard & Poor's.
Esto indica que se está aplicando una enorme presión a las agencias de calificación y a los analistas individuales para que no se den cuenta del constante deterioro de las posiciones militares de las FDI en Gaza y el Líbano; el colapso del transporte marítimo que entra y sale del puerto de Eilat; y la escalada de la guerra regional contra las bases estadounidenses que apoyan a Israel, incluidas las operaciones militares estadounidenses y aliadas en la península arábiga, bombardeos y ataques con misiles en Siria e Irak.
Reuters y la prensa israelí han informado que Israel reconoció un déficit presupuestario de 22.900 millones de shekels en octubre, un salto desde los 4.600 millones de septiembre; esto elevó el déficit presupuestario durante los 12 meses anteriores al 2,6% del Producto Interno Bruto (PIB) del país. El déficit debería aumentar a medida que se acumulan los daños de la guerra. Según
un informe de Reuters de diciembre, los funcionarios israelíes admitían entonces que “
no era posible planificar la posibilidad de que la guerra contra los islamistas palestinos de Hamas en Gaza se prolongara hasta marzo o más”.
A finales de diciembre, el déficit presupuestario había aumentado al 4,2% del PIB. A finales de enero, la proyección para este año había
ascendido al 6,6%.
DÉFICIT PRESUPUESTARIO DE ISRAEL COMO PORCENTAJE DEL PIB
A medida que la recaudación de bienes raíces y otros impuestos colapsa, Israel tendrá que hacer una gran demanda de efectivo a Estados Unidos. Esto ocurrirá en un futuro próximo, justo cuando el gobierno de Kiev se ha visto obligado a convocar al Congreso a medida que se está perdiendo la guerra de Ucrania. Cuanto más se prolongan ambas guerras, más evidentemente se expresa la pérdida de confianza en el Congreso de Estados Unidos.
El Eje de Resistencia conserva sus capacidades militares para una escalada en todos los frentes. Pero por el momento, los Estados árabes y Turquía aún tienen que introducir un bloqueo de sus envíos de exportación a Israel y respaldar un boicot mundial similar a la
campaña antiapartheid contra Sudáfrica de 1959 a 1994.
ESTADO ÁRABE Y CRECIMIENTO TURCO DEL COMERCIO CON ISRAEL DESDE 2020
Y así sucede que la guerra de desgaste no es sólo entre Israel y los palestinos, sino entre Israel y Estados Unidos y los Estados árabes, Irán y los Estados islámicos. La extensión del campo de batalla recién ahora está tomando forma.
